美元指數大跌，貿易風波再掀波瀾

截止2025年05月23日，避險情緒升溫是本周的主要利好因素，由於俄烏關係惡化以及中東地區局勢嚴峻，因此對黃金形成了支撐。此外，受美債評級下調、財政赤字惡化、美聯儲降息預期升溫及貿易緊張加劇等多重因素影響下，國際黃金價格在本周的表現可謂相當不錯的，不但重新恢復了上漲節奏，而且目前也是逐步站穩了3300大關。

多重風險因素利好金價走高

國際金價近日迎來強勢上漲，連續第三個交易日攀升，創下一周新高至3324.76美元/盎司，這波上漲行情主要受到美元指數走軟和全球地緣政治不確定性加劇的雙重推動，顯示出黃金作為傳統避險資產的獨特魅力。

美元指數近期表現疲軟，週三下跌0.6%，失守100整數關口，盤中最低曾觸及近兩周新低至99.33，這成為推動金價上漲的重要因素。美元走弱使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說變得更加便宜，從而刺激了國際買盤需求。

美元疲軟的背後，是市場對美國財政健康狀況的深切擔憂。特朗普政府時期的減稅議案重新引發關注，無黨派分析顯示該議案可能導致美國政府債務增加3萬億至5萬億美元，這種財政赤字貨幣化的預期正在削弱美元信用。

除了美元因素外，地緣政治風險的升溫也為黃金提供了強勁支撐。CNN最新報導顯示，以色列可能正在準備打擊伊朗核設施，而美國政府仍在與伊朗就鈾濃縮計畫進行談判。

中東局勢的緊張化導致市場避險情緒急劇升溫，黃金與日元、瑞郎等傳統避險資產同步走強。這種地緣政治不確定性短期內難以消除，為金價提供了持續支撐。

值得注意的是，全球貿易局勢雖然暫時平靜，但潛在風險仍然存在。美國對交易夥伴的90天關稅暫緩期即將結束，而新協定尚未達成。

日本財務大臣加藤勝信即將與美國財長舉行的會談也備受關注，匯率問題可能再次成為焦點。RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，市場正處於高位和近期低位元之間的中間位置，正在等待更多貿易和關稅協定的明確信號。

美國股市週三遭遇重挫，三大股指創下一個月來最大單日跌幅，道鐘斯指數暴跌816.80點。這種劇烈波動源於市場對美國政府債務激增的擔憂，導致國債收益率飆升。

10年期美債收益率上漲10.8個基點至4.589%，創下2月中旬以來新高。在股市與債市同步下跌的罕見情況下，黃金的避險屬性得到充分彰顯。

庫存數據增加油價小幅回檔

油價小幅回落，布倫特原油期貨下跌0.5%至每桶64.58美元，美國WTI原油跌至61.25美元。此前一天，兩大原油基準價格已下跌0.7%，連續兩個交易日承壓。

據市場調查顯示，美國能源資訊署（EIA）最新公佈的資料顯示，截至5月16日當周，美國原油庫存增加130萬桶，至4.432億桶，打破市場此前預測的130萬桶下降預期。這一資料反映出原油進口量升至六周高位，而汽油與餾分油需求則出現下滑。

日產證券投資公司首席策略師菊川弘之表示：“雖然庫存增加帶來壓力，但部分投資者預計，隨著美國陣亡將士紀念日後進入夏季駕車旺季，庫存或將逐步消化，從而對油價形成一定支撐。”

同時，市場對美伊核協議前景保持觀望態度。據消息稱，第五輪伊朗與美國核談判將於5月23日在羅馬舉行。與此同時，以色列正在準備可能對伊朗核設施的打擊計畫，儘管目前尚無最終決策出臺。

菊川弘之補充表示：“市場正面臨矛盾信號的夾擊，投資者普遍保持謹慎，避免持有大頭寸，WTI短期可能在55至65美元區間震盪。”

除美伊問題外，OPEC+聯盟內部執行協議的分歧也對市場構成影響。據一位元行業消息人士透露，哈薩克斯坦5月原油產量增長2%，無視OPEC+減產要求，或將削弱聯盟的市場調控能力。

伊朗作為OPEC第三大產油國，若中東爆發衝突，勢必影響全球原油供應流向，加劇市場波動。而美國加強對伊朗的制裁措施亦進一步限制其原油出口。

儘管如此，仍有人擔心伊朗會採取報復行動，阻止油輪通過霍爾木茲海峽，沙特、科威特、伊拉克和阿聯酋出口原油和燃料都要經過該海峽。

美國和伊朗今年已就伊朗核計畫舉行了多輪會談，美國總統特朗普此前重啟了加強對伊朗原油出口制裁的行動。

本文來源： 大田環球貴金屬