美國有望擺脫停擺，美元短期回升

截止至2025年02月02日亞盤時段，國際現貨黃金價格繼續大幅刷新歷史紀錄高點，這一波強勢上漲，讓黃金今年迄今累計漲幅達到19.56%，延續了2025年創紀錄的漲勢。投資者們蜂擁湧向這一傳統避險資產，主要源於全球經濟和地緣政治不確定性的持續發酵，從美國政府面臨停擺風險，到特朗普言論引發的美元暴跌，再到中東緊張局勢升級，多重利好因素為金價提供了強勁動能。

金價出現高位獲利了結

民主黨與白宮已就國土安全部臨時撥款達成協議，國會議員正加緊推動支出法案在週末前通過，以避免美國政府部門部分停擺。該消息推動美元小幅走強，週五亞市時段，美元指數震盪上行，現交投於96.50附近，日內漲幅約0.35%。

與此同時，美國總統唐納德·特朗普週四表示希望避免對伊朗使用武力，這進一步提振了投資者信心。然而，由於特朗普威脅將對加拿大製造的飛機徵收50%關稅（直至美國灣流噴氣機獲得加拿大認證），市場參與者仍保持警惕。

特朗普再次抨擊美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，並在社交平臺發文稱美聯儲應大幅降息，但美聯儲頂住了前所未有的政治壓力，於週三決定維持利率不變，同時暗示將繼續保持謹慎政策立場。

在凱文·沃什被任命概率上升的背景下，特朗普表示將於當地時間週五上午宣佈接替鮑威爾的下一任美聯儲主席人選。儘管如此，投資者仍擔憂貨幣政策當局在制定政策時能否免受直接政治干預，這可能限制美元的進一步上漲。

地緣政治方面，美國持續在中東地區部署軍艦和戰鬥機。此外，美國戰爭部長皮特·赫格塞斯表示，美國已做好充分準備，將根據特朗普總統的命令採取果斷行動。這加劇了軍事對抗風險，也可能對黃金等避險資產構成支撐。

另一方面，俄羅斯再次邀請烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基赴莫斯科舉行和平談判，但由於兩國談判立場存在根本分歧，市場預計達成協議仍遙不可及。事實上，烏克蘭直接拒絕了俄羅斯關於割讓整個頓巴斯地區的要求。

除了地緣因素，經濟政策的不確定性也為黃金提供了支撐。特朗普週四公開表示，利率應該低2到3個百分點，並計畫下周公佈接替美聯儲主席鮑威爾的人選，這一言論暗示未來貨幣政策可能更趨寬鬆。

鮑威爾的任期將於2026年5月結束，特朗普的表態引發市場對降息預期的升溫，這通常會削弱美元吸引力，轉而利好黃金。

黃金價格的沖高回落雖受獲利了結和短期擔憂緩解影響，但地緣政治僵局、經濟政策預期以及機構配置需求共同構築了堅實的支撐基礎。儘管市場波動加劇，但黃金作為避險之王的地位未變。展望未來，若美伊談判無果、俄烏停火難以延續，或美聯儲信號偏鴿，金價仍有上探的潛力。

原油風險溢價面臨重估

美原油小幅回落，交投於64.80美元/桶附近，短期維持多頭運行，近期，國際主要投行集體上調2026年原油價格預期，反映出市場對地緣不確定性重新定價。

根據最新調查結果，布倫特原油全年均價預期被上調至61.33美元/桶，美原油（WTI）均價上調至58.14美元/桶，較此前預測水準明顯抬升。 值得注意的是，此次預期調整並非發生在供需明顯收緊的環境中，而是在全球原油供應仍具增長空間的背景下完成。

這意味著，油價中樞的上移更多源於風險溢價，而非基本面結構性變化。 昨日油價單日上漲約4%，布倫特原油盤中一度重返70美元上方，美原油同步大幅反彈。

推動價格快速走高的主要因素，是市場對中東局勢升級的擔憂，尤其是圍繞霍爾木茲海峽航運安全的潛在衝擊預期。作為全球最關鍵的能源運輸通道之一，該區域任何擾動都可能被市場放大解讀。從資金行為來看，當前油價上漲更像是一種“防禦性定價”，而非趨勢性供需失衡的結果。

某地緣政治分析主管指出：“油價的反應速度表明，市場正在將相關軍事行動視為真實且臨近的風險。天氣因素只能解釋部分波動，當前漲幅更符合地緣政治風險溢價回歸的特徵。”

俄羅斯第二大石油生產商盧克石油公司同意將其價值約220億美元的國際核心資產出售給美國凱雷集團。這筆強制性交易標誌著全球石油資產所有權正從受制裁國家實體向西方資本進行結構性轉移。

若交易獲批，短期內將帶來監管不確定性，但長期通過“有序剝離”可能降低供應鏈突發中斷風險，從而抑制油價的長期地緣政治溢價。

雙方於週四確認了該協議，但交易仍需獲得監管機構的批准，特別是美國財政部制裁部門的批准。此次出售的最後期限由華盛頓設定，根據2025年底擴大制裁的規定，盧克石油公司必須在2026年2月28日前剝離其海外資產。

本文來源： 大田環球貴金屬