美聯儲內部更替，美元指數繼續下滑

截止至2025年12月08日亞盤時段，儘管昨日歐盤時段國際黃金價格一度出現快速回落，並失守4200大關，不過隨後在美盤站穩腳步後逐步反彈，目前仍處於高位震盪的節奏當中，市場將把目光放在即將到來的美聯儲利率決議當中。美元指數繼續承壓，凸顯出市場對美國貨幣政策前景重新定價的緊迫情緒，此次下滑的核心動因來自於市場對美聯儲主席繼任問題的重新聚焦。

市場等待通脹金價保持震盪

儘管短期內因獲利回吐而出現小幅回調，但多重利好因素正悄然積聚，投資者們的目光牢牢鎖定在美聯儲即將到來的政策會議上。當前，現貨黃金價格圍繞4200美元/盎司震盪，市場情緒在降息預期與經濟數據之間搖擺不定。

黃金價格在創下六周新高後回落，但尾盤強勢回升，顯示出強勁的逢低買盤支撐。同時，全球央行購金熱情高漲，美債收益率回落，以及地緣政治緊張局勢的升級，都為黃金提供了堅實的支撐基礎。

黃金價格在週二經歷了一次典型的獲利了結過程，現貨黃金最低觸及4164美元附近，下跌幅度約為1.5%。這主要是因為在週一創下六周新高後，部分投資者選擇鎖定利潤，導致短期賣壓增加。

然而，這種回調並非市場弱勢的信號，而是健康調整的表現。尾盤時段，金價迅速回升至4200美元上方，最終收報4205.57美元/盎司，跌幅收窄至0.6%。這得益於美元指數的持續下跌和美債收益率的沖高回落，這些因素吸引了中長線投資者逢低入場。

近期美國經濟數據逐漸顯示出降溫跡象，如製造業數據弱於預期，進一步強化了黃金作為避險工具的吸引力。在這種背景下，黃金的短期波動更像是蓄勢待發，為後續上漲鋪平道路。

美聯儲的政策動向無疑是影響黃金價格的核心變數。當前，市場對美聯儲在12月會議上降息25個基點的可能性定價高達89%，這一概率較一個月前大幅上升，從63%躍升而來。這得益於美聯儲決策者釋放出的鴿派信號，以及美國經濟降溫的跡象。

週一公佈的製造業數據弱於預期，進一步加大了降息壓力。投資者們正密切關注即將公佈的關鍵數據，包括週三的11月份ADP就業報告和週五的9月份個人消費支出（PCE）指數，後者是美聯儲首選的通脹指標。儘管這些數據可能不會顛覆降息決定，但它們將為美聯儲的利率路徑提供更多指引。

目前，美國經濟雖在低收入消費者群體中顯現壓力，但整體勞動收入保持穩健，這意味著降息將以漸進方式推進。值得一提的是，美國總統特朗普計畫在明年初宣佈接替鮑威爾擔任美聯儲主席的人選，白宮經濟顧問哈西特作為鴿派熱門人選，其潛在上任可能進一步放大寬鬆政策預期，對黃金形成長期利好。

俄烏談判積極油價走勢溫和

白宮特使Witkoff與Kushner抵達莫斯科，計畫與俄方領導人會談以尋求結束烏克蘭衝突的突破。這一外交動作迅速引發油市劇烈反應，因市場認為，如果談判出現積極進展，未來相關制裁可能存在放鬆空間，從而改變全球能源供應路徑。

Mizuho能源主管Robert Yawger表示：“制裁一旦解除，俄羅斯能源產品將重新選擇阻力最小的路線，而那就是歐洲。”

他強調，俄羅斯能源若全面恢復出口，將對原油、柴油及天然氣市場形成潛在衝擊，供應端的重新配置可能導致全球價格體系發生新一輪變化。

儘管如此，來自俄羅斯的地緣政治聲音並未完全緩和。俄方表態稱，如若遭到攻擊，俄羅斯將準備應對來自歐洲的挑戰，使得局勢的不確定性依舊高企。

最新美國庫存數據 根據最近一次公佈的數據：美國商業原油庫存在當周意外增加了248萬桶。這明顯與早前市場多預期庫存將下降形成反差。庫存增加通常被視為需求疲軟或供應過剩的信號，對油價構成壓力。

週末期間，烏克蘭針對俄羅斯能源基礎設施的無人機襲擊行動升級，已引發市場廣泛關注。里海管道聯盟在 11 月 29 日遭遇重大襲擊後，剛剛恢復其黑海碼頭一個系泊點的運輸業務。此外，懸掛俄羅斯國旗的船隻也成為襲擊目標，這為本已脆弱的供應格局再添一層不確定性。

委內瑞拉方面同樣牽動市場神經。特朗普週末就關閉這一南美產油國周邊領空發表的相關言論，引發了新的市場恐慌情緒。儘管表述模糊導致交易員猜測不斷，但其中蘊含的潛在影響足以引發市場重視。委內瑞拉作為重要產油國，其局勢若出現任何升級，都將進一步推高過去幾個交易日逐步累積的地緣政治風險溢價。

市場正尋求明確方向，但目前尚未出現清晰信號。地緣政治風險溢價支撐油價，而和平談判的樂觀預期則抑制上行空間，原油價格恰好陷入這一中間地帶。期待出現決定性走勢的交易員可能需要等待莫斯科方面釋放更明確的信號，或等待其他突發消息打破當前的平衡格局。

本文來源： 大田環球貴金屬