非農公佈在即，黃金價格稍有調整

截止至2025年10月13日亞盤時段，國際黃金價格保持著強勢的節奏，美國經濟政策的不確定性是金價上漲的核心驅動力，美聯儲9月份會議記錄顯示，大多數決策者支持進一步寬鬆政策，市場普遍預期10月底將降息25個基點，12月再降息的概率高達78%。這種預期直接削弱了美元的吸引力，推動美元指數在此前上漲，但整體走軟趨勢明顯。

美元強勢反彈限制金價

全球匯市本周波瀾壯闊，日本和法國的政治危機成為主導匯市走勢的“風暴眼”，而美國政府停擺的持續發酵也為市場增添了不確定性。在這一背景下，美元展現出驚人的韌性，表現強勁，有望創下一年來最佳周度表現。

與此同時，日元因日本政局動盪重挫近4%，歐元則因法國政治危機跌至兩個月低點。究竟是什麼原因導致了這樣的市場格局？讓我們深入剖析本周匯市的三大焦點：美國政府停擺、美元的強勢表現、日本政局動盪對日元的衝擊，以及法國政治危機拖累歐元。

美元指數表現亮眼，儘管美國政府停擺進入第二周，美元依然穩如磐石。週五（10月10日）亞歐時段，美元指數略有回落，目前99.33附近，仍接近週四創下的兩個月高點99.55，本周迄今仍上漲1.7%，有望創下一年來最佳周度表現。

美元的強勢得益於歐元和日元的疲軟，以及市場對美聯儲政策的重新評估。美聯儲9月會議記錄顯示，官員們一致認為美國就業市場的風險已足以支持降息，但對高通脹的警惕使得市場對進一步激進寬鬆的預期降溫。

美國政府停擺的持續時間已超預期，特朗普週二表示，政府計畫因停擺取消若干專案，並將在未來幾天公布裁員細節。此次停擺導致9月非農就業報告推遲發佈，其他關鍵經濟數據也面臨延後。

Polymarket平臺數據顯示，未來一周內政府恢復正常運作的可能性僅為26%。儘管如此，市場對停擺的反應相對有限。

根據芝商所FedWatch工具，市場預計美聯儲在10月28-29日會議上降息25個基點的概率高達95%，但12月再次降息的概率已從上周的90%降至80%。這表明市場對美聯儲寬鬆政策的預期正在降溫，美元因此獲得支撐。

儘管美國財政狀況惡化和經濟增長放緩的擔憂揮之不去，特朗普的關稅政策也可能令投資者對美國資產望而卻步，但美元自6月底以來已暫停跌勢，兌主要貨幣維持盤整。

需求前景不佳油價下挫

國際原油市場遭遇了沉重打擊，價格大幅下挫，並創下了近五個月以來的最低收盤價。 市場的核心看點在於，在美國總統最新一輪貿易保護主義威脅引發了對全球原油需求的深度憂慮之際，供給側的增量和地緣政治風險的緩解共同形成了強大的看跌合力。

投資者正迅速將注意力從早前的地緣政治溢價，轉移到更為結構性的供需基本面上：即在全球經濟增長不確定性增加的背景下，石油市場可能面臨供應過剩的挑戰。

在2025年10月6日至10月11日這一周，國際原油價格整體呈現出疲軟下行態勢，並在週末錄得劇烈跌幅。其中，週五的拋售尤為引人注目。

布倫特原油連續合約本周累計下跌顯著。尤其在週五收盤時，跌幅達到了4.67%，最終定格在每桶65.16美元。這一價位是布倫特原油自今年5月以來從未觸及的低點。

美原油連續合約（WTI）的跌勢更為兇猛，體現了北美市場對於短期需求的悲觀預期。WTI合約週五重挫5.33%，收盤報每桶61.52美元。盤中，WTI價格一度跌破重要的60美元心理關口，最低觸及每桶58.22美元，顯示出市場恐慌情緒的蔓延和多頭倉位的快速解除。

本輪拋售最直接、最主要的催化劑來自美國總統特朗普發出的新一輪關稅威脅。此舉迅速在金融市場上引發了避險情緒的升溫，尤其對於原油這種與全球貿易和經濟活動緊密掛鉤的大宗商品而言，衝擊最為劇烈。

市場普遍擔憂，美國政府推行的貿易保護主義措施，將進一步削弱全球經濟增長的勢頭，最終打壓全球最大原油消費國的需求。在原油市場本就面臨供應可能過剩的背景下，任何關於需求前景轉弱的信號都會被放大，引發連鎖反應。

儘管未直接影響中東產油區，但市場情緒對東歐地區持續的地緣政治緊張保持敏感。交易者密切關注該區域的局勢發展，這種持續的避險情緒仍在一定程度上抑制了大規模的做多意願，但其對油價的提振作用已大不如前。

本文來源： 大田環球貴金屬