美聯儲無懼特朗普，年內降息未有信號

截止至2025年08月04日亞盤時段，受到上周美聯儲釋放出鴿派信號的影響，市場目前認為九月份降息的預期進一步下降，這使得國際黃金價格在高位再次出現回落，並失守了關鍵性的3300大關。美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會上進一步澆滅了市場對9月降息的期待。他明確表示，美聯儲尚未就9月會議做出任何決定，並強調將根據未來經濟資料謹慎行事。

美聯儲保守仍限制金價下跌

全球貿易不確定性加劇、美國通脹壓力升溫以及地緣政治局勢緊張的多重因素共同作用。隨著8月1日美國關稅談判最後期限的臨近，市場對未來經濟走勢的擔憂推動投資者蜂擁而入黃金市場，尋求避險。

美國白宮當地時間7月31日晚上（北京時間8月1日早上）發佈公告稱，特朗普簽署了一項行政命令，調整大多數國家的對等關稅稅率。週五（8月1日）亞市早盤，金價暫時波動不大，目前交投于3290美元/盎司附近，投資者需要留意關稅政策落地的影響發酵情況。

美國總統特朗普近期頻繁揮舞關稅大棒，引發全球市場的高度關注。當地時間7月31日晚上，特朗普宣佈對加拿大的關稅稅率從25%上調至35%，並將於8月1日生效，同時對巴西和韓國部分進口產品加征關稅。

這一系列舉措不僅加劇了與主要交易夥伴的緊張關係，也推高了進口商品價格，進一步刺激了通脹壓力。與此同時，特朗普給予墨西哥90天的關稅豁免期，以繼續談判更廣泛的貿易協定，但對其他未達成協議的國家，他明確表示將在8月1日後實施更高的關稅稅率。

關稅的不確定性讓市場充滿了緊張情緒。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant指出，隨著8月1日關稅最後期限的臨近，貿易不確定性顯著上升，部分投資者開始轉向黃金等避險資產尋求保護。

特朗普的關稅政策不僅影響了商品價格，還導致全球供應鏈的不穩定性加劇，企業成本上升，消費者信心受到衝擊。在這種背景下，黃金作為傳統避險資產的吸引力大幅提升，吸引了大量資金流入，推動金價走高。

美國商務部最新資料顯示，6月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.3%，高於5月修正後的0.2%，核心PCE通脹率同比增長2.8%。

商品價格的上漲尤為明顯，傢俱和耐用家居設備價格創下2022年3月以來最大漲幅，娛樂商品和車輛價格也顯著攀升。這些資料的背後，是特朗普關稅政策推高進口商品成本的直接影響。

石油需求受挫油價維持震盪

市場正在消化美國新一輪關稅可能對全球經濟與石油需求增長帶來的影響。布倫特原油上漲4美分至每桶71.74美元，漲幅僅為0.06%；美國WTI原油微漲1美分至69.27美元，幾無變動。

儘管日內變化不大，本周油價仍錄得顯著漲幅：布倫特原油累計上漲4.9%，WTI漲幅達到6.4%。漲勢主要受到美國政府本周早些時候威脅對購買俄羅斯原油的國家加征次級制裁的推動，尤其是針對亞洲國家的警告，引發市場對供應中斷的擔憂。

然而，市場週五更關注的是特朗普政府新簽署的關稅行政令。該命令對包括加拿大、印度在內的多個交易夥伴徵收10%至41%的關稅，新政策將於8月1日生效。

“新一輪關稅如果全面生效，可能推高進口商品價格，進而壓制消費者支出與工業活動，對石油需求構成壓力，”一位市場研究分析師指出。

事實上，美國通脹已有初步反應。6月資料顯示，由於關稅推高了傢俱和娛樂等進口商品的價格，美國整體通脹水準有所上升。這加劇了市場對於美聯儲下半年可能延遲降息的預期。

利率維持高位將限制借貸和投資，進一步放緩經濟增長，這同樣對油市構成下行壓力。

與此同時，特朗普對亞洲國家繼續購買俄羅斯石油的批評則在支撐油價方面發揮了一定作用。市場擔憂，一旦二級制裁落地，或導致俄羅斯每日275萬桶的海運石油出口受到衝擊。

據市場調查顯示，摩根大通在週四的一份報告中指出，“特朗普政府，如同其前任，可能會發現制裁全球第二大石油出口國的可行性極低，否則油價可能會大幅飆升。”

特朗普在社交媒體上發文稱：“墨西哥將繼續支付25%的芬太尼關稅、25%的汽車關稅以及50%的鋼鐵、鋁和銅關稅。此外，墨西哥已同意立即終止其眾多非關稅貿易壁壘。”

本文來源： 大田環球貴金屬