地緣政治風險重燃，黃金震盪上行

截止至2025年07月23日亞盤時段，收到特朗普新關稅的影響下，市場的不確定性進一步增加，這使得國際黃金價格繼續保持著震盪上行的節奏，因為其被視為不確定時期的終極避險資產。美國商務部長表示8月1日是各國開始向美國繳納關稅的最後期限，特朗普總統自4月2日宣佈對貿易夥伴加征高額關稅以來，關稅期限多次變動，但白宮官員目前堅稱8月1日為最終期限。此外，美聯儲官員的鴿派言論可能也會提振無收益資產。

市場聲音多數看好金價前景

現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3347美元/盎司附近。金價上周五上漲0.35%，因美元走軟以及地緣政治和經濟的持續不確定性提振了對避險黃金的需求，調查顯示，多數分析師傾向於看漲後市。

渣打銀行全球研究部貴金屬分析師Suki Cooper表示：”對美債增長的擔憂和關稅的進一步消息可能會讓黃金繼續受到關注，目前看來，黃金得到了很好的底部支撐。”

在關稅方面，印尼仍在制定與美國新貿易協議的細節，而美國財政部長貝森特則告訴日本首相有可能達成 “良好協議”。

Barchart高級市場分析師達林·紐森表示，儘管市場存在不確定性，但黃金的基本面依然強勁。他指出，即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議可能為金價提供新的推動力，市場預期至少在10月之前聯邦基金利率不會發生變化。

Asset Strategies International總裁裏奇·切坎同樣持看漲態度，認為美聯儲主席命運的不確定性、地緣政治緊張局勢以及美元走弱的趨勢都為金價提供了支撐。

Forex高級市場策略師詹姆斯·斯坦利則指出，金價在3350美元至3362美元附近的趨勢線支撐反應強烈，短期內多頭仍佔據優勢。他預測，市場可能為9月美聯儲降息做鋪墊，這將進一步推高金價。

相比之下，商業銀行分析師對金價的動能表示擔憂。他們指出，儘管美元兌歐元跌至四年低點，但金價未能突破3400美元/盎司，顯示出上行動能的減弱。此外，白銀、鉑金和鈀金等其他貴金屬價格的顯著上漲表明，部分投資者開始轉向替代資產，黃金的吸引力可能正在減弱。

Adrian Day資產管理公司總裁阿德裏安·戴則認為，美聯儲主席鮑威爾將抵制降息壓力，理由包括通脹未完全受控、經濟不確定性以及維護美聯儲獨立性的需要。他強調，關稅可能抑制經濟增長而非推高通脹，因此對金價的直接影響有限。

未來一周，歐洲央行的利率決定將成為市場焦點，製造業和住房數據也將陸續發佈。週二，美聯儲主席鮑威爾將在華盛頓特區發表講話，市場將密切關注他是否會對特朗普的攻擊做出回應。週三的美國現有房屋銷售數據、週四的歐洲央行貨幣政策決定以及標普閃購PMI數據等，都可能為金價提供新的指引。

油價保持平穩靜待貿易談判

國際油價在週一基本持穩，市場正在消化多重複雜因素的交織影響：包括歐洲針對俄羅斯的新一輪制裁、中東地區的石油產量回升，以及全球貿易擔憂情緒拖累經濟前景。

歐洲對俄羅斯的第18輪制裁於上周五獲得批准，此次制裁延伸至亞洲國家的Nayara Energy公司，該公司出口的成品油來自俄羅斯原油。據市場調查顯示，該舉動可能在短期內對部分地區的原油供應鏈產生影響，但整體市場反應平淡。

俄羅斯最大石油生產商Rosneft持有Nayara股份，該公司於周日公開批評此次制裁“毫無根據且非法”，並強調制裁對亞洲國家的能源安全構成直接威脅。

與此同時，伊朗也成為市場關注焦點。該國外交部表示，將於週五在伊斯坦布爾與英國、法國和德國進行新一輪核談判。三國此前已警告，如果伊朗不恢復談判，將重新實施國際制裁。

在美國，石油活躍鑽機數量連續下滑。油田服務公司貝克休斯上周五公佈的數據指出，美國運營中的鑽機數減少至422臺，為2021年9月以來最低水準。

儘管供應方面有收緊跡象，但需求預期的悲觀情緒仍壓制了油價上行空間。歐美之間即將生效的關稅措施加劇了這一擔憂。據悉，美國將於8月1日對來自歐盟的部分進口商品徵收關稅。

在美國，由於高抵押貸款利率和經濟不確定性阻礙了購房，6月份單戶住宅建設降至11個月以來最低，這表明住宅投資在第二季度再次萎縮。

但在另一份報告中，7月份美國消費者情緒有所改善，而通脹預期繼續下降。英國《金融時報》上周五報導稱，美國總統特朗普正在推動在與歐盟達成的任何協議中徵收至少15% 至20%的關稅，他還稱，即使達成協議，美國政府現在也在考慮徵收超過 10% 的對等關稅。

在歐洲，歐盟就針對俄羅斯烏克蘭戰爭的第18項制裁方案達成協議，其中包括旨在進一步打擊俄羅斯石油和能源產業的措施。

歐盟外交官表示，歐盟也將不再進口任何由俄羅斯原油製成的石油產品，但這一禁令不適用於從挪威、英國、美國、加拿大和瑞士進口的產品。

本文來源： 大田環球貴金屬