貿易談判預期樂觀，但地緣局勢升溫

截止至2025年06月13日亞盤時段，實際上本周國際黃金價格的實際幅度並不算大，雖然盤中一度出現沖高，但隨後很快又再次回落，所以多空爭奪仍在延續過程當中。具體來說，俄烏衝突的持續不斷，世界銀行也下調全球經濟增速預期，金價在周初出現強力反彈，不過很快又回吐漲幅，因為如果達成貿易協定可能會削弱黃金作為避險資產的吸引力，因此市場正關注中美雙方的協商。

地緣局勢升溫金價延續反彈

現貨黃金延續漲勢，創下本周新高。這波漲勢不僅受到美國通脹資料低於預期的提振，還與中東地緣政治緊張局勢的急劇升溫密切相關。投資者對美聯儲9月降息的預期增強，以及中東地區可能爆發的衝突風險，正在共同推動黃金作為避險資產的需求激

美國勞工部最新公佈的資料顯示，5月消費者物價指數（CPI）環比僅上漲0.1%，低於經濟學家預期的0.2%，同比上漲2.4%。核心CPI（剔除食品和能源價格）同樣表現溫和，環比上漲0.1%，同比上漲2.8%。

這一低於預期的通脹資料引發了市場對美聯儲貨幣政策的重新評估。獨立金屬交易商Tai Wong指出，核心CPI漲幅意外偏低導致美元和美債收益率下跌，貴金屬市場因此獲得提振。市場普遍預期，美聯儲可能在9月啟動降息，CME FedWatch工具顯示，交易商認為9月降息的可能性已升至70%。

儘管通脹資料溫和，但分析人士警告，特朗普政府近期推行的關稅政策可能在未來幾個月推高通脹。5月CPI上漲的主要驅動力來自住房成本（主要是租金），上漲0.3%，而食品價格也出現0.3%的反彈。

然而，服務價格的漲勢放緩以及需求的不確定性，暫時抑制了通脹的上行壓力。荷蘭國際集團首席國際經濟學家James Knightley表示，美國經濟以服務業為主，勞動力成本的放緩將有助於緩解關稅帶來的通脹影響。

不過，大型家電價格上漲4.3%和玩具價格上漲1.3%，已顯示出關稅對部分商品價格的直接推升作用。即將於週四公佈的生產者物價指數（PPI）資料，將為通脹趨勢提供進一步線索。

中東地區的緊張局勢成為推動金價上漲的另一大關鍵因素。美國總統特朗普近期表示，對通過談判對伊朗核計畫施加新限制的前景越來越沒有信心。

與此同時，伊朗國防部長納西爾紮德警告，若核談判失敗且伊朗遭到攻擊，美國在中東的軍事基地將成為報復目標。伊朗外交部副部長塔赫特-拉萬奇透露，伊朗正在為第六輪核談判制定新提案，但談判前景並不樂觀。

美方撤離中東油價大漲創高

由於美國調整中東駐軍引發地緣局勢擔憂，加之美國原油庫存降幅超預期，國際油價在週三和週四連續上漲，布倫特原油一度升至每桶69.92美元，WTI盤中突破68美元，創下兩個月以來新高。同時，市場對亞洲大國與美國貿易擔憂情緒緩解也提振了全球原油需求預期。

美國總統特朗普在週三表示，美方正在從中東撤出部分人員，因該地區“可能變得危險”，並重申不會允許伊朗發展核武器。

與此同時，據市場調查顯示，美國正準備部分撤離駐伊拉克使館人員，並允許在巴林等地的家屬撤離。美國與伊拉克消息人士透露，此舉主要出於該地區安全風險上升的考量。

伊朗國防部長阿齊茲·納西爾紮德（Aziz Nasirzadeh）在接受媒體採訪時警告稱，若與美國的核談判破裂並爆發衝突，德黑蘭將打擊美國在該地區的軍事基地。

“如果核協議無法達成，伊朗有權對美國駐軍設施採取反制措施。”他說道。此前，美國方面多次表示將對伊朗採取軍事行動，若其拒絕達成新的核協定。

除了中東緊張局勢外，市場對於亞洲大國與美國之間的貿易擔憂情緒有所緩和。市場預期，如果兩國能夠在近期取得實質性進展，全球兩大經濟體的能源需求將同步回升，從而支撐全球原油需求增長預期。

美國能源資訊署（EIA）公佈的資料顯示，上周美國商業原油庫存減少了360萬桶，總庫存降至4.324億桶，遠超市場此前預計的200萬桶降幅。

這一超預期的資料進一步強化了市場對於供應收緊的判斷。市場分析師馬克·亨森（Mark Hansen）指出：“庫存大幅下降顯示出美國原油出口及需求韌性依舊強勁，為油價提供了額外支撐。”

中東地區的緊張局勢並非一朝一夕形成。過去18個月，該地區持續陷入戰爭和衝突的陰霾，尤其是美國、以色列與伊朗及其盟友之間的對立不斷升級。美國總統特朗普近期多次公開威脅，若伊朗在核計畫談判中拒絕妥協，美國將對其採取軍事行動。

他特別指出，伊朗的鈾濃縮活動是美國的核心關切，而他越來越不相信伊朗會同意停止相關活動。這種強硬態度無疑為雙方關係蒙上了一層陰影。

本文來源： 大田環球貴金屬