美元指數走勢反復，通脹預期重燃

截止2026年04月15日亞盤，本周國際黃金價格繼續大幅波動，這場金價行情本質上是地緣政治、能源危機與貨幣政策三重因素的博弈結果。原油價格將成為未來幾周的核心變數——如果霍爾木茲海峽遲遲無法重開，通脹壓力將持續推高黃金的吸引力；反之，若美伊通過巴基斯坦等協力廠商管道達成新協定，油價回落可能短暫壓制金價，接下來今晚需重點關注美聯儲會議紀要。

和平談判破裂避險再起

一切的導火索源于週末美伊和平談判的徹底破裂。美國總統特朗普週一宣佈，美軍正式啟動對駛離伊朗港口船隻的封鎖行動，中央司令部發佈航海通告，強調封鎖將“一視同仁”針對進出波斯灣和阿曼灣伊朗港口的各國船隻，同時明確不會干擾中立船隻過境霍爾木茲海峽。

特朗普在白宮和社交平臺上強硬表態，稱伊朗海軍已在先前衝突中“徹底殲滅”，僅剩少量快速攻擊艇，並警告任何靠近封鎖線的伊朗艦艇都將被“迅速而猛烈”消滅。他還強調，伊朗絕不會擁有核武器，美國不會接受任何形式的勒索或脅迫。

伊朗方面迅速作出強硬回應。國防部發言人Reza Talaei-Nik警告稱，外國軍隊試圖管控霍爾木茲海峽的舉動將加劇全球能源安全危機，並威脅對海灣鄰國港口實施報復。伊朗革命衛隊進一步形容美國的封鎖為“海盜行徑”，並表示如果伊朗港口受到威脅，整個波斯灣或阿曼灣的任何港口都將不再安全。

與此同時，以色列繼續對黎巴嫩南部真主党控制區發動攻擊，進一步攪動地區局勢。儘管北約盟國如英國和法國明確拒絕參與封鎖行動，強調僅在衝突結束後才會介入，但霍爾木茲海峽作為全球20%石油和液化天然氣運輸通道的戰略地位，已讓市場陷入極度緊張。

兩艘與伊朗關聯的油輪“極光號”和“新未來號”在期限前滿載駛離，顯示伊朗正試圖在封鎖生效前搶運資源。而特朗普透露，周日仍有34艘船隻通過海峽，遠低於正常每日超過100艘的水準，這直接導致全球石油供應遭遇現代史上最嚴重的中斷。

油價應聲暴漲，周一早盤布倫特原油一度上漲逾8美元，美國原油上漲逾9美元，升破100關口，但隨著市場憧憬新一輪談判，油價尾盤均回吐漲幅。現貨原油價格更是在歐洲市場飆升至約150美元/桶的歷史高位，交易員直言期貨價格實際上低估了這場危機的嚴重程度。

這種通脹壓力不僅限於能源領域，還可能引發滯脹風險——經濟增長放緩的同時物價持續高企。越來越多的國家已宣佈緊急支持措施來緩解民眾負擔，而美國一年期通脹掉期升至3.168%，市場預期未來12個月美國CPI平均漲幅約3.2%，與3月實際CPI同比3.4%基本一致。

高油價正成為美聯儲政策的最大掣肘，儘管黃金傳統上被視為通脹對沖工具，但高利率環境卻削弱了其作為零收益資產的吸引力。

封鎖繼續油價大幅走高

中東局勢持續擾動能源市場，美國對關鍵航道實施封鎖疊加停火談判預期，使油價在高位震盪後出現回落。WTI跌至約96美元，布倫特接近99美元，但全球供應鏈依然受限。能源衝擊正向通脹與政策層面傳導，市場在風險緩和與供給收緊之間反復博弈，短期波動加劇。

從事件進展來看，美國與伊朗之間釋放出重啟談判的信號。美國總統 唐納德·特朗普 表示已接到來自伊朗方面推動協議的溝通，而伊朗總統 馬蘇德·佩澤希齊揚 也明確表達願意在國際框架下繼續談判。這一進展緩解了市場對衝突進一步升級的擔憂，推動油價自高位回落。

市場反應方面，原油價格呈現明顯的情緒驅動特徵。此前在封鎖消息刺激下，油價一度突破100美元，而隨著停火預期升溫，WTI原油回落至約96美元/桶，布倫特原油維持在約99美元/桶附近震盪。儘管短期風險溢價有所下降，但由於運輸受阻尚未完全恢復，市場仍對供應端保持警惕。

全球市場層面，能源衝擊正在向更廣泛的資產類別擴散。一方面，鋁等工業金屬價格升至多年高位，中東地區約占全球約9%的鋁產量，供應擔憂推動價格上漲；另一方面，亞洲國家及其他經濟體面臨輸入型通脹壓力，新加坡已率先收緊貨幣政策，以應對能源價格上行帶來的通脹風險。

在宏觀層面，美國經濟出現結構性分化。房地產市場表現疲弱，3月成屋銷售下降約3.6%，創近九個月低位；同時，就業增長放緩，與GDP增長形成背離。市場普遍認為，生產率提升在一定程度上對沖了就業疲軟，但高利率與能源成本上升正在逐步壓制需求

市場情緒方面，投資者當前處於明顯的“事件驅動”模式。一方面，停火談判帶來短期利空；另一方面，封鎖及供應中斷構成中期支撐。這種多空交織的環境，使油價呈現高波動特徵，資金更傾向於短線交易而非趨勢佈局。

從投資者關注焦點來看，未來市場將重點跟蹤三個變數：一是霍爾木茲海峽通行恢復進度；二是美國與伊朗談判能否達成實質性協定；三是OPEC產量調整及全球庫存變化。這些因素將共同決定油價中期方向。

IEA在報告中明確指出，受美以對伊軍事打擊影響，伊朗自2月28日起近乎完全切斷霍爾木茲海峽航運，疊加中東能源基礎設施遭襲，已觸發史上最嚴重的石油供應中斷——3月全球日均石油供應損失高達1010萬桶。

作為全球20%石油海運的核心通道，霍爾木茲海峽的梗阻直接引爆全球天然氣與汽油價格，能源通脹壓力一度快速外溢。

為奪取海峽控制權，特朗普于周日宣佈對伊朗港口實施全面封鎖，這一舉措緊隨美伊伊斯蘭馬巴德首輪和談破裂之後，進一步加劇了全球能源安全的不確定性，拖累石油依賴型商品的供應穩定性。

消息顯示，雙方仍在接觸並商討第二次面對面談判，瑞士日內瓦與巴基斯坦伊斯蘭馬巴德成為潛在舉辦地，停火期限也可能延長。

本文來源： 大田環球貴金屬