格陵蘭島風暴，避險資產勢如破竹

截止至2025年01月23日亞盤時段，近兩周的焦點無疑還是在於特朗普的外交政策上，其對格陵蘭島的聲明如同一記驚雷，徹底攪動了國際關係這不僅讓北約盟友丹麥強硬回擊，也引發歐洲多國集體憤怒與貿易戰恐慌，全球安全格局搖搖欲墜。地緣政治緊張局勢繼續推升黃金的避險需求，現貨黃金價格本週一舉突破每盎司4700美元創歷史新高，而白銀也是成功衝破了95美元。

特朗普態度轉變戲耍市場

美國總統特朗普圍繞格陵蘭島的強硬立場及其突然的轉折，直接攪動了金市格局。金價創下紀錄高位後回落，但本周整體漲幅仍保持正向，這不僅反映出地緣政治風險的瞬息萬變，還凸顯了黃金在不確定性時代的核心價值。

地緣政治事件往往是黃金價格波動的催化劑，這次特朗普對格陵蘭島的“關稅威脅”就是典型案例。起初，特朗普以加征關稅作為籌碼，針對丹麥、瑞典、法國等北約盟國施壓，旨在獲取格陵蘭的戰略資源和導彈防禦系統。

這一舉動令跨大西洋關係緊張到極點，甚至引發了市場對新一輪全球貿易戰的擔憂。投資者們蜂擁轉向黃金作為避險工具，週三推動現貨金價格一度飆升至每盎司4888.17美元的紀錄高位。黃金在經濟和政治不穩定時期的表現歷來出色，譬如2025年全年大漲64%，而2026年至今已累計上漲11%，這充分體現了其對沖風險的獨特魅力。

然而，風雲突變。特朗普在瑞士達沃斯世界經濟論壇上突然收回關稅威脅，並宣佈已與北約就格陵蘭未來達成協議框架，甚至明確排除動武可能性。這一消息如同一劑鎮靜劑，迅速平復了市場的恐慌情緒。北約發言人強調，協議將確保集體安全，阻止俄羅斯等國在北極的擴張，而丹麥外交大臣則重申必須尊重丹麥主權和格陵蘭人民的自決權。

黃金價格的回落並非孤立現象，而是與全球金融生態緊密相連。首先，特朗普關稅威脅的解除直接提振了美元匯率。週三美元兌歐元上漲0.36%，兌瑞郎上漲0.77%，美元指數上漲0.23%，這使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者變得更昂貴，從而抑制了需求。

其次，美國國內因素也在悄然影響金市。美國最高法院在涉及美聯儲獨立性的案件中，對特朗普試圖罷免美聯儲理事麗庫克的做法表示質疑，這加劇了投資者對貨幣政策不確定性的擔憂。

美聯儲的獨立性一直是黃金價格的隱形推手，一旦受到政治干預，可能引發通脹預期升溫，從而利好黃金。但在當前環境下，這一事件尚未發酵成主導力量，反而被格陵蘭轉折搶了風頭。

全球需求改善幫助油價回升

基本面上國際能源署（IEA）在最新月度原油市場報告中指出，全球原油需求前景有所改善，將今年需求增長預期從此前的86萬桶/日上調至93萬桶/日，略高於去年的85萬桶/日增幅，這反映出全球經濟溫和復蘇和原油價格低位對消費的提振作用。

然而，在供應端IEA同樣上調了今年全球原油供應增長預測至約250萬桶/日，仍顯著高於需求增量，這意味著全球原油供應過剩的格局在未來一段時間內仍難以扭轉。

IEA報告指出，儘管12月份全球供應環比有所下降，但隨著煉油廠進入季節性檢修期導致需求回落，市場需要更多的產量調整才能真正實現供需再平衡。

供應方面，OPEC+聯盟在12月份略微減少產量，但俄羅斯的增產被其他中東國家的減產所抵消，非OPEC+國家則因生物燃料季節性減少而降低供應。

然而，OPEC+全年預計新增約120萬桶/日供應，而聯盟外的生產國預計新增約130萬桶/日，整體供應擴張仍然存在。

IEA特別警告稱，如果伊朗和委內瑞拉等國的供應未出現重大中斷，且其他產油國沒有進一步減產，第一季度原油市場仍可能再度出現顯著供應過剩。

根據IEA數據，2025年全球原油和凝析油市場供應過剩平均約110萬桶/日，導致庫存累積約4.11億桶，其中有約2.42億桶儲存在海上，並包括來自受制裁國家的1.69億桶。

在這種大環境下，美國石油協會（API）發佈的最新庫存數據顯示，美國上周API原油庫存增加約300萬桶，而前一周也增加了527.8萬桶，庫欣原油庫存增加約120萬桶，汽油庫存則增加約620萬桶，餾分油庫存小幅減少，

這表明美國市場原油及成品油庫存仍在持續累積。這些數據反映出供應側壓力依舊，尤其是在冬季需求本應走高的背景下庫存仍然增長，說明供給仍然偏強於需求。

本文來源： 大田環球貴金屬