黃金高位震盪，市場關注晚間非農

截止至2025年01月09日亞盤時段，備受關注的美國ADP私營部門就業報告如期出爐，數據顯示2025年12月美國私營部門就業人數增加4.1萬人，較前值（修正後為減少2.9萬人）顯著反彈，但低於市場普遍預期的5萬人左右水準，這使得美聯儲年內的降息預期得到進一步提升，因此國際黃金價格再度出現上升，極有機會持續衝擊4500以上 ，不過需要結合今晚非農數據的公佈情況。

美國引爆市場避險情緒

在2026年開年之際，黃金市場迎來劇烈震盪，現貨黃金周震盪微漲，這場回調看似突如其來，卻隱藏著多重力量的博弈：投資者獲利了結、美國就業數據疲軟、地緣政治風暴升級，以及中國央行的持續囤金。

黃金市場的這次下跌，主要源於投資者在近期大幅上漲後的獲利了結。高嶺期貨金屬交易主管David Meger直言，這是一次典型的回調，是對前期大漲的正常回吐。畢竟，2025年底黃金一度沖上4550美元的歷史高位，2026年初雖有所回落，但整體仍處於超高位運行。盤中現貨金最低跌至4422.89美元，跌幅高達1.7%，這反映出部分資金選擇鎖定利潤，避免不確定性帶來的風險。

然而，下跌幅度在尾盤明顯收窄，這並非偶然。美國就業數據意外疲軟，成為金價企穩的關鍵支撐。11月職位空缺降幅超出預期，12月ADP私人部門就業崗位新增遠低於預期，僅有微弱增長。這一系列數據表明，美國勞動力市場正在冷卻，強化了市場對美聯儲進一步寬鬆政策的預期。

根據LSEG數據，投資者目前押注2026年美聯儲將累計降息61個基點。週五即將公佈的非農就業報告將成為下一個焦點，如果繼續疲軟，金價很可能快速反彈。疲軟的經濟信號，往往是黃金作為無息資產的利好，因為低利率環境會降低持有黃金的機會成本。

與此同時，美元指數的走強也給以美元計價的黃金帶來了壓力。美元指數升至四周高位附近，徘徊於98.74。

美元的強勢，一方面源於市場在關鍵數據發佈前的倉位調整，另一方面，雖然美國勞動力市場數據顯示出降溫跡象（如職位空缺降幅超預期、ADP就業數據不及預期），但ISM服務業活動的意外回升，又給市場帶來了不確定性，使得美元並未因降息預期而單邊下跌。這種複雜情緒支撐了美元的韌性，從而對黃金構成了短期壓制。

如果說經濟數據提供了短期支撐，那麼地緣政治的不確定性則是黃金中長期上漲的強大引擎。委內瑞拉局勢急劇惡化，成為當前金市的最大變數。美國在週末發動軍事行動，逮捕了委內瑞拉總統馬杜羅，隨後扣押多艘與委內瑞拉相關的油輪，其中包括懸掛俄羅斯國旗的船舶。

需求減少地緣加劇油價震盪

國際油價小幅震盪，交投於56.40美元/桶附近，投資者正在消化美國總統特朗普關於美國已達成協議、將進口價值高達20億美元委內瑞拉原油的最新表態。

市場普遍認為，該舉措將增加全球最大石油消費國的原油供應規模，從而強化今年全球供應充裕的預期。

據市場調查顯示，華盛頓與加拉加斯之間的相關安排，初期可能需要將原本運往亞洲國家的油輪改道。自12月中旬特朗普實施出口封鎖以來，委內瑞拉已有數百萬桶原油滯留在油輪及儲存設施中，難以進入國際市場。

特朗普週二在社交媒體上表示，委內瑞拉將向美國“移交”3000萬至5000萬桶“受制裁的石油”。

SEB大宗商品分析師奧勒·赫瓦爾比指出：“從更宏觀的角度來看，這一規模並不算大。美國戰略石油儲備目前約為4.13億桶，因此3000萬或5000萬桶的數量相對有限。”

與此同時，地緣風險並未完全消退。兩名美國官員週三透露，美方正在試圖扣押一艘與委內瑞拉有關的油輪。該油輪此前曾在針對受制裁船隻的行動中逃脫，並拒絕美國海岸警衛隊登船，相關事件被認為可能加劇地區緊張局勢，但市場對其反應相對有限。

基本面數據方面，美國能源資訊署（EIA）公佈，截至1月2日當周，美國原油庫存減少380萬桶，降至4.191億桶，顯著好於此前市場預期的增加44.7萬桶，為油價提供了一定支撐。

然而，同期汽油庫存增加770萬桶，餾分油庫存增加560萬桶，增幅均明顯高於預期，反映終端需求仍顯疲弱。

摩根士丹利分析師預計，基於去年需求增長乏力以及歐佩克和非歐佩克產油國產量上升，全球石油市場可能在2026年上半年出現每日約300萬桶的供應過剩。

惠譽解決方案旗下BMI的分析師在週三發佈的報告中指出，價格更低、開採成本更低的委內瑞拉原油出口前景，可能會抑制美國及其他地區的產能擴張節奏。

本文來源： 大田環球貴金屬