美債收益率下跌，金價趁機回升

截止至2025年07月11日亞盤時段，在美聯儲釋放出中性態度，且避險情緒再次升溫的情況下，近期表現不錯的美元指數和美債收益率雙雙回落，這給到了國際黃金價格趁機反彈的機會，再次修復了3300大關的支撐。美聯儲6月會議紀要顯示，多數官員仍傾向于在年內適時降息，但對於是否需要立即採取行動存在分歧。一部分委員擔憂貿易政策帶來的通脹上行風險，傾向於維持利率穩定。

貿易談判不確定利好黃金避險

現貨黃金震盪微漲，在觸及近兩周低點3282.61後強勢反彈，展現出強勁的回升動能。美債收益率波動、貿易談判的不確定性以及美聯儲貨幣政策的謹慎態度，共同構成了當前金價走勢的複雜背景。

儘管避險需求為金價提供了支撐，但美元的強勢表現卻在一定程度上限制了金價的上行空間。美元指數徘徊在兩周多來的高點附近，使得黃金對海外買家的吸引力有所下降。與此同時，美國10年期國債收益率從逾兩周高位回落至4.34%，為金價的反彈提供了一定助力。

美債收益率的下降反映了市場對美國財政前景的擔憂有所緩解，而強勁的國債標售需求也表明投資者對美國資產的信心並未完全動搖。這種美元與美債收益率的動態平衡，成為金價短期走勢的重要影響因素。

歐盟正在加速與美國達成貿易協定，以避免特朗普政府設定的8月1日關稅上調期限進一步衝擊其經濟。據路透社報導，歐盟執委會正與美國方面討論多項措施，包括削減汽車進口關稅、設定配額以及為歐盟汽車製造商提供出口抵免。

汽車產業作為歐盟經濟的支柱之一，其重要性不言而喻。一位歐盟外交官明確表示，汽車關稅的減免是達成協議的“紅線”。目前，歐盟汽車製造商面臨美國25%的進口關稅，這對寶馬、賓士等在美國設有生產基地的車企影響尤為顯著。

談判的進展令人矚目。消息人士透露，雙方已就汽車關稅稅率和配額問題展開深入討論，甚至提出了一項創新機制：為在美國生產並出口的汽車製造商提供關稅抵免。這一機制將惠及寶馬和賓士等企業，同時也可能吸引大眾汽車在美國追加投資。

歐盟貿易執委謝夫喬維奇表示，未來幾天內有望達成初步協定。然而，特朗普政府對配額制持保留態度，這為談判增添了不確定性。貿易談判的結果不僅將影響歐盟汽車產業的出口競爭力，也可能通過影響全球供應鏈和通脹預期，間接波及黃金市場。

高利率環境不利於油價走高

國際油價在早盤交易中延續跌勢，主因是美國總統特朗普宣佈的新一輪關稅計畫令市場擔心全球經濟可能面臨進一步放緩。

特朗普政府的最新貿易舉措已不再局限于亞洲國家。當地時間週三，特朗普表示將對巴西出口商品徵收50%的懲罰性關稅，原因是與巴西總統盧拉在公共場合爆發爭執。

此外，他還提出將對銅、半導體及醫藥產品加征關稅，並向菲律賓、伊拉克等國家發出相關通知。這些舉措使得本周已發出的關稅警告函數量突破十余封，其中不乏美國主要供應國如韓國與日本。

美聯儲於6月17至18日召開的會議紀要顯示，僅有“少數幾位官員”支持在7月提前降息，這一信號被市場解讀為貨幣政策依舊傾向謹慎。高利率環境下的融資成本抬升將直接打壓企業擴張意願，並進一步抑制原油消費。

美聯儲預計，關稅帶來的價格上漲將是“暫時的或溫和的”，但其具體影響仍存在較大不確定性。因此，聯邦公開市場委員會一致決定維持當前4.25%-4.50%的利率區間不變，反映出其對經濟增長和勞動力市場穩健性的信心。

儘管油價整體承壓，但美國能源資訊署（EIA）公佈的庫存資料顯示，截至上周，美國汽油和餾分油庫存明顯下降，而汽油消費量環比上升6%，達每日920萬桶，顯示夏季駕車高峰帶來短期利多因素。

此外，全球航空需求也成為提振市場情緒的重要變數。摩根大通在客戶報告中指出：“7月前8日，全球每日航班數平均達到107,600架次，創下歷史新高，其中亞洲國家的航空活動恢復至近五個月來的峰值。”

該行還預計，今年全球原油日均需求增長為97萬桶，與其年初預測的100萬桶基本一致，表明消費端雖受壓，但尚未出現斷崖式下滑。

本文來源： 大田環球貴金屬