4000大关里程碑，黄金继续破高

截止至2025年10月10日亚盘时段，当前的国际黄金价格走势已经进入到了不可阻挡的阶段，现阶段还在处于持续突破历史新高的节奏，成功突破了前所未有的4000大关。美联储降息预期、美政府停摆、中国央行持续增持等多重因素合力推动金价上涨。今年以来，金价已累计上涨51%，远超其他资产表现，吸引了全球投资者的目光。

地缘政治情绪有所缓和

美国政府停摆进入第九天，美元指数（DXY）承压下行至约98.75，反映市场对美国经济前景的不确定性。美联储9月会议纪要显示大多数官员支持进一步降息，市场预计10月将降息25个基点，12月再降息的可能性接近78%。投资者关注美联储主席鲍威尔讲话及即将公布的初请失业金数据，以判断美元短期走势。

美元指数（DXY）在周四亚洲盘交易中小幅下跌至98.75附近，受美国政府停摆延长和经济前景担忧影响。DXY衡量美元相对于六种主要货币的综合表现，其下行反映市场避险情绪的转变以及对美国经济短期压力的担忧。

参议院再次否决共和党与民主党提出的解决方案，使停摆陷入僵局。停摆进入第九天，尚无解决迹象，市场担忧停摆对财政支出、经济增长及美元汇率的负面影响可能加大。这种不确定性使美元承压，对主要货币尤其是欧元和日元形成一定支撑。

美联储9月会议纪要显示，多数官员支持降息，并暗示年内可能继续降息，但部分官员提出对通胀的担忧，倾向谨慎。根据CME FedWatch工具，市场普遍预期10月降息25个基点，并且12月再次降息的概率接近78%。

这一政策预期加剧了美元的短期承压。 分析师指出，美元短期下行压力主要源于政府停摆及市场对美联储降息预期的反应，若经济数据或鲍威尔讲话偏鹰派，美元可能出现技术性反弹。

9月份公布的美国二季度国内生产总值数据显示经济尚可，但深入观察便能发现更多疲软迹象。对经济的担忧可能已开始影响消费者的支出决策。若美国经济真如表面般强劲，美联储上月便不会降息。

在10月1日政府停摆前，经济仍保持着稳健扩张步伐。尽管增长放缓的预警不绝于耳，第三季度国内生产总值仍有望交出超平均水平的成绩单。

但经济疲态已显而易见：就业市场基本停滞，消费者信心持续走低，通胀再次抬头，企业还在应对变幻莫测的关税政策中艰难求生。

EIA数据连续两周增加

国际油价本周下跌，因中东紧张局势缓解与美国原油库存增加共同削弱了市场的支撑。布伦特原油跌破每桶66美元，WTI在62美元附近波动。

尽管地缘政治风险短期缓和，但来自OPEC及美洲地区的供应预期上升，加上需求增长疲软，使得市场重新陷入看空情绪。多家机构预测，未来全球原油市场或出现供应过剩局面。

随着中东局势暂时降温，原油市场的风险溢价明显收窄。美国总统特朗普宣布以色列与哈马斯就人质释放达成协议，使得持续两年的冲突出现缓和迹象。受此影响，布伦特原油在周三上涨逾1%后，周四亚盘时段迅速跌破每桶66美元，WTI原油在62美元附近整理。

美国能源信息署（EIA）数据显示，全国原油库存连续两周增加，虽然仍接近季节性低位，但供应压力正在逐步积聚。与此同时，库欣（Cushing）储油中心库存下降，精炼油库存也有所减少，显示终端需求仍未恢复至旺季水平。

OPEC及其盟友的产量维持高位，加上美洲地区的页岩油生产继续增长，供应面压力进一步放大。虽然中东地区暂时稳定，但乌克兰对俄罗斯能源设施的袭击依旧增加了供应链不确定性。

国际能源署（IEA）指出，随着非OPEC国家产量扩张，未来几个月原油市场将可能由紧平衡转向轻度过剩。

高盛集团（Goldman Sachs）预计，2026年布伦特原油均价将降至每桶56美元，原因在于“全球供应扩张速度远超需求增长”。

美国能源信息署（EIA）的报告进一步强化了市场看空情绪，该机构将美国今年原油日产量预期从之前的1344万桶上调至1353万桶，创下历史新高。此次上调源于7月原油产量超预期，以及墨西哥湾近海油田产量加速释放。

目前，美国能源信息署预计今年西德克萨斯中质原油均价为每桶65美元，布伦特原油均价为每桶68.64美元，两者同比均下跌约15%。该机构还警告，今年年底至明年，全球库存增加将对油价构成显著压力。

本文来源： 大田环球贵金属

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