美國就業市場好轉，美聯儲需延遲降息

截止至2026年01月12日亞盤時段，在避險情緒的急速升溫情況下，貴金屬市場再度迎來強勢爆發，其中國際黃金突破4600大關，持續創造歷史高位，而白銀同樣也不逞多讓，現正往100大關逐步靠近。美國對委內瑞拉的軍事介入、特朗普總統威脅對伊朗動盪局勢採取軍事行動、持續不斷的俄烏衝突以及白宮執意收購格陵蘭島等事件，持續令市場緊繃。

利好因素不斷金價飆升

在2026年的第一個完整交易周，現貨黃金價格再度上演驚心動魄的上漲行情，周漲幅接近4%，上週五（1月9日）收盤報4509.36美元/盎司，盤中最高一度觸及4516.91美元，距離去年12月底創下的歷史峰值4549.71美元已經非常接近。

美國就業資料欠佳和地緣政治局勢動盪，給金價提供了上漲動能。整個市場彌漫著一種難以抑制的興奮情緒——黃金似乎正在為衝擊5000美元大關積蓄最後的力量。

12月非農就業資料公佈後，市場第一反應是“失望”——新增就業僅5萬人，遠低於預期的6萬人，建築業、零售業、製造業出現崗位流失。但緊接著，失業率卻意外下降至4.4%，好於預期的4.5%。這份乍看矛盾的報告，其實傳遞了一個微妙而關鍵的信號：美國勞動力市場沒有快速惡化，但增長動能確實明顯減弱。

這份“不太冷也不太熱”的就業報告，直接澆滅了市場對美聯儲1月立即降息的最後幻想。聯邦基金期貨顯示，1月降息概率從11.6%驟降至僅4.8%，絕大多數交易員認為美聯儲將在1月按兵不動，3月份降息概率也下降至30%左右，最快也要等到4月甚至6月才可能重啟降息週期。

但諷刺的是，正是這種“降息預期推遲但不會徹底消失”的狀態，反而成為黃金最理想的土壤。歷史上看，美聯儲降息週期中的“中後段猶豫期”往往是黃金表現最強勢的階段——利率足夠低（仍有下降空間）、經濟又沒有硬著陸風險、避險情緒卻持續發酵。

如果說就業資料只是提供了技術性支撐，那麼真正點燃本輪黃金超級行情的，是2026年初驟然升溫的全球地緣政治風險。

伊朗國內因物價暴漲、貨幣崩盤引發的騷亂持續升級，美國總統特朗普公開威脅“隨時提供幫助”甚至“嚴厲打擊”；俄羅斯-烏克蘭衝突依然看不到盡頭；美國突然抓捕委內瑞拉總統馬杜羅；最令人震驚的是——特朗普再次公開談論“購買/控制格陵蘭島”，引發丹麥及整個歐洲的強烈反彈。

地緣刺激油價小幅反彈

國際原油市場延續反彈走勢，原油期貨連續第三周收漲，錄得自6月份以來最長的周度連漲紀錄。週一亞盤時段，WTI原油交投于59美元/桶附近，最近兩個交易日累計漲幅超過5%，顯示短期多頭情緒明顯升溫。

從價格表現看，WTI與布倫特原油同步走強，油價上漲更多由風險溢價驅動，而非基本面出現實質性改善。在地緣政治不確定性放大的背景下，市場對潛在供應衝擊的敏感度顯著提升。

風險上升在衍生品市場中體現得尤為清晰。資料顯示，美國原油期貨看漲期權相對於看跌期權的偏度已升至7月份以來的最高水準，表明交易員正在通過期權市場積極押注油價進一步上漲，以對衝突發性地緣政治風險。

這一變化反映出市場對上行波動的定價明顯增強。 當前市場的核心關注點集中在伊朗局勢上，這在一定程度上轉移了此前對委內瑞拉問題的關注。

特朗普表示，由於委內瑞拉方面的合作態度改善，針對該國的第二輪軍事行動已被取消，該消息一度導致油價上週五盤中小幅回落，但影響較為短暫。

此外，特朗普上週五在白宮會見石油公司高管時表示，美國將決定哪些公司可以進入委內瑞拉市場，並稱“巨型”石油公司計畫投入約1000億美元的自有資金進行投資。

這些表態更多影響中長期供給預期，並未改變當前由地緣政治風險主導的短期交易邏輯。

從日線級別來看，WTI原油已有效突破前期震盪區間上沿，價格重新站上多條短中期均線，均線系統呈現拐頭向上的跡象，顯示趨勢由弱轉強。

動能指標同步改善，短期多頭佔據主動。59美元附近已轉化為關鍵支撐區域，若價格能夠穩固運行在該水準上方，WTI有望進一步上探61–63美元區間；但若地緣風險緩和或基本面壓力重新主導，油價不排除回測57美元一線的可能。

本文來源： 大田環球貴金屬