特朗普引爆市場，避險支撐金價

截止至2025年08月29日亞盤時段，本周的國際黃金價格走勢可以說還是比較不俗的，從周中開始就在加速上漲，目前極有機會突破3400大關，但可能後市還得關注美國的經濟資料和財經事件，尤其是美聯儲的降息信號。美國總統特朗普解雇美聯儲理事庫克，而庫克的律師團隊隨即宣佈將訴諸法律手段應，這場圍繞美聯儲人事任免的爭端，可能為特朗普重塑美聯儲決策層創造契機。

美聯儲獨立性受挑戰利好金價

美國總統特朗普加大對美聯儲理事會的干預，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，從而為黃金提供避險支撐。市場目光聚焦本週五公佈的美國7月PCE通脹資料，若通脹超預期上升，可能限制美聯儲降息空間，對黃金形成階段性壓制。

美國總統特朗普近日公開表示，將在美聯儲理事會中很快擁有“多數支持者”，並推動進一步降息。同時，他試圖解除美聯儲理事Lisa Cook的職務，引發廣泛關注。Cook則回應稱，她不會主動辭職，並強調總統無權解除其職務。

這一舉動引發了市場和法律界的廣泛關注，因為一旦成功，特朗普將能夠通過任命親信官員掌控美聯儲理事會的大多數席位，從而顯著影響未來的貨幣政策方向。

這種“清洗”行為不僅可能引發曠日持久的法律戰，還將動搖美聯儲作為獨立機構的根基。美聯儲的獨立性長期以來被視為美國經濟穩定的基石，而特朗普的激進干預無疑是對這一原則的直接挑戰。

市場人士擔憂，若特朗普的計畫得逞，美聯儲可能被迫採取更加鴿派的貨幣政策，優先考慮短期經濟增長而非長期通脹控制。

與此同時，上周美聯儲主席鮑威爾釋放鴿派信號，稱勞動力市場面臨風險，暗示9月可能降息。根據CME FedWatch工具，目前市場已消化約85%的概率，認為美聯儲將在9月降息至少25個基點，高於此前的75%。

投資者正等待週五公佈的美國7月PCE物價指數。市場預計整體PCE同比增長2.6%，核心PCE同比增長2.9%。若資料高於預期，美聯儲的降息空間將受到抑制，從而限制黃金進一步上漲的動力。

特朗普的動作迅速在美債市場掀起波瀾。投資者普遍預計，美聯儲若轉向過於寬鬆的貨幣政策，將導致短期國債收益率下降，但長期國債收益率因通脹預期上升而攀升。這種預期已經體現在美債收益率曲線的變化上。

8月26日，兩年期與十年期美債收益率利差擴大至4月以來最高水準，而三十年期與兩年期美債利差更是達到2022年初以來最大值，顯示市場對未來貨幣政策的擔憂正在加劇。

關稅政策和俄烏衝突影響油價

布倫特原油期貨微升2美分至每桶67.24美元，美國WTI期貨則維持在63.25美元不變。此前兩個合約在週二雙雙下跌逾2%，結束了連續兩周的上漲勢頭。

市場參與者普遍保持謹慎，原因在於美國即將對印度實施新的關稅措施，全球原油供需平衡面臨不確定性。

美國政府決定自本週三淩晨起，對印度出口商品額外加征25%關稅，使整體稅率提升至50%，成為近年來最高的貿易限制措施之一。

美國總統特朗普表示，此舉是回應印度增加購買俄羅斯折扣原油的行為。俄羅斯在受到西方制裁後，以低價向外出售原油，而印度作為全球第三大原油消費國，成為主要買家。

ANZ高級大宗商品策略師Daniel Hynes指出：“市場情緒依舊緊張，投資者擔憂美國對印度的額外關稅可能影響其原油進口和煉油格局。”

在美國宣佈關稅措施後，印度煉油廠最初一度減少了俄羅斯原油採購。然而，印度石油公司（Indian Oil）與巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）近期又恢復了9月至10月的採購計畫。

除關稅政策外，俄烏衝突也在影響全球能源供需。近期烏克蘭襲擊破壞了部分俄羅斯煉油廠，使得這些設施被迫削減加工能力，不得不將更多原油出口至國際市場。

烏克蘭近期加大了對俄羅斯能源基礎設施的無人機襲擊，特別是在8月份，針對俄羅斯煉油廠和輸油管道的攻擊顯著增加。烏克蘭本月已襲擊了多座煉油廠，導致俄羅斯國內汽油價格創歷史新高，並出現局部供應短缺。烏克蘭情報部門表示，這些襲擊影響了俄羅斯超過10%的煉油能力，迫使俄羅斯增加原油出口以彌補國內成品油短缺。

俄羅斯已開始從白俄羅斯緊急購買石油產品以緩解國內短缺。白俄羅斯國有煉油廠Belnef tekhim表示，過去一周俄羅斯對白俄羅斯石油產品的需求激增。烏克蘭的策略旨在通過破壞俄羅斯能源出口收入來削弱其戰爭經濟。

本文來源： 大田環球貴金屬