歐美達成協議，市場關注美聯儲行動

截止至2025年07月30日亞盤時段，近期的國際黃金價格走勢雖然沒有走出短期的明確方向，但波動範圍還是比較劇烈的，上周就在沖高之後迅速回落，目前仍處於高位震盪的節奏當中。美歐貿易談判的進展成為金價下跌的一大推手，特朗普宣佈美國與歐盟達成框架協議，對歐盟輸美商品徵收15%的統一關稅，同時歐盟承諾增加6000億美元對美投資以及7500億美元的能源和軍事裝備採購。這一消息提振了市場風險偏好，推動資本流向股市等風險資產。

多國達成貿易協議降低避險

金價的震盪下行不僅受到美歐達成貿易協議的直接影響，也與美元指數的強勁反彈、全球風險偏好的回暖以及市場對美聯儲利率政策的期待密切相關。與此同時，中美貿易談判的進展、特朗普對俄羅斯及中東局勢的強硬表態，以及地緣政治的持續緊張，仍為黃金市場的未來走勢增添了更多不確定性。

美國與歐盟在7月27日達成了一項具有里程碑意義的框架貿易協議，將對歐盟商品徵收的進口關稅定為15%，遠低於此前特朗普威脅的30%稅率。這一協議有效避免了美歐之間爆發更大規模的貿易戰，為全球市場注入了確定性。

協議不僅降低了市場對全球經濟衰退的擔憂，還推動了風險資產的吸引力，股市和美元因此受到提振。標普500指數連續第六個交易日創下收盤新高，納斯達克指數也在震盪交易中創下歷史紀錄，顯示出投資者對風險資產的熱情高漲。

然而，對於黃金這一傳統避險資產而言，風險平安的回暖無疑是一記重擊。美歐協議還伴隨著歐盟承諾在特朗普任期內進行高達7500億美元的戰略採購，其中包括6000億美元的美國軍事裝備。這種大規模採購計畫進一步刺激了市場樂觀情緒，降低了投資者對黃金的避險需求，導致金價承壓下行。

歷史上，美元與黃金價格往往呈現負相關關係。美元走強不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險資產的吸引力。

儘管美歐貿易協議為市場帶來了樂觀情緒，但中美貿易談判的進展卻為金價提供了一定的支撐。美國和中國高級經濟官員於7月28日在斯德哥爾摩重啟關稅會談，旨在將貿易休戰期延長90天，避免關稅進一步升級。

然而，美國貿易代表明確表示，此次會談預計不會有重大突破，談判重點將放在監督和履行現有承諾上。這意味著中美貿易摩擦的核心問題仍未解決，市場的不確定性依然存在。

中國面臨8月12日的最後期限，需與特朗普政府達成一項持久關稅協議。此前，雙方在5月和6月達成的初步協議結束了針鋒相對的關稅戰，但長期解決方案仍遙遙無期。特朗普政府對貿易問題的高壓態度，以及其與日本、印尼等國接連達成的貿易協議，顯示出美國在全球貿易格局中的主導地位。

這種背景下，市場對中美談判結果的謹慎態度使得部分投資者仍將黃金視為避險資產，限制了金價的進一步下跌空間。

產量維持有利於油價穩步反彈

油價在地緣政治風險升溫的背景下維持升勢。由於美國總統特朗普近日強硬表態，要求俄羅斯在10至12天內結束與烏克蘭的衝突，否則將面臨“次級制裁”，

市場擔憂俄羅斯的原油出口可能受到干擾，推動布倫特原油價格逼近每桶70美元，錄得兩周來最大單日漲幅2.3%。同期，美國WTI原油也穩定在67美元附近。

據市場調查顯示，歐盟剛剛宣佈的新一輪對俄制裁措施已將印度煉油企業Nayara Energy列入打擊名單，進一步突顯國際社會對俄能源鏈條的高壓態勢。

地緣政治與貿易政策的不確定性交織，使得市場情緒複雜。除俄烏局勢外，投資者還密切關注美國設定的8月1日貿易政策截止日期，以及OPEC+即將在8月初舉行的會議，後者將決定9月份的原油增產計畫。

業內普遍預計，儘管目前全球部分地區原油庫存偏緊、北半球旺季消費強勁，但若OPEC+繼續執行增產，年底供應過剩的壓力將逐步顯現。

能源研究機構PetroLogistics分析師指出：“當前原油上漲由短期供應中斷風險和季節性消費推動，但這一格局或將在四季度反轉。”

特朗普對俄羅斯的不滿正在加劇。在本週一的發言中，特朗普表達了對俄羅斯總統普京未回應停火呼籲的失望。據悉，美國最初為俄方設定的停火期限為50天，原本應於9月2日結束，但現在美國計畫將時限大幅縮短至10-12天，並加碼施壓手段。

供應方面，歐佩克+預計在週一的會議上維持其產量計畫。路透社報導，該組織可能於9月額外增加每日54.8萬桶的產量，這是其在季度末前逐步取消220萬桶/日自願減產計畫的一部分。荷蘭國際集團（ING）預測，除非出現意外市場衝擊，否則該組織將按原計畫行事。

與此同時，委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）正準備在美國恢復合作夥伴授權的情況下，重啟基於互換的原油出口。儘管初期出口量可能有限，但委內瑞拉原油的重新入市可能在今年晚些時候給市場帶來潛在下行風險。

本文來源： 大田環球貴金屬