黃金受制4800大關，繼續關注地緣局勢

截止2026年04月17日亞盤，國際黃金即將迎來連續第四周上漲，這一波反彈自50周指數均線啟動以來已累計斬獲18%的漲幅，一度給市場注入樂觀情緒，但從當前盤面表現來看，上漲動能明顯減弱、資金持倉結構出現微妙轉變，疊加關鍵阻力位的壓制效應，均預示本輪反彈可能已接近尾聲。這種轉變直接削弱了美元的避險買盤，同時由於能源價格回落降低了長期通脹成本，黃金等非孳息資產在經歷前期劇烈波動後，開始在新的平衡點附近尋求支撐。

地緣緩和黃金持續反彈

紐約黃金連續全天小幅上漲，維持反彈態勢，近期受到美伊停火影響全球利率中樞快速下移，美國國債收益率整體下行導致長久期品種整體大幅反彈，但相比權益市場的暴力反彈，黃金仍然顯得比較克制。

巴基斯坦陸軍參謀長出訪德黑蘭，成為當前美伊戰爭僵局中的關鍵外交動作，其核心使命是推動延長當前停火協議。

這場停火已暫時終結以色列、美國與伊朗之間近七周的慘烈戰事，衝突不僅造成數千人喪生，更因石油供應鏈斷裂，對全球金融與大宗商品市場造成劇烈擾動。

如今停火已進入原定兩周視窗期的後半段，這場密集展開的外交斡旋能否最終落地實質性協議，仍籠罩在不確定性之中。

就在巴方斡旋行動同期，美國總統特朗普對外宣佈，以色列與黎巴嫩領導人擬于週四晚些時候就停火事宜展開對話。

若此次會談能夠成行，將成為兩國元首三十餘年來的首次直接接觸，然而以色列與黎巴嫩政府均未對該消息予以證實，與此同時，黎巴嫩真主党與以色列軍方在週四仍未停止邊境交火，局勢依舊緊張。白宮方面透露，美伊後續談判大概率將選址巴基斯坦首都伊斯蘭馬巴德，但目前尚未就重啟談判作出最終決定。

一周前生效的停火協議雖暫時得以維繫，但美國對伊朗港口實施的海上封鎖，以及伊朗方面反制性威脅要打擊紅海沿岸港口的表態，已讓本就脆弱的停火基礎愈發岌岌可危。

這場爆發於中東的戰事，早已成為全球市場的核心擾動源：航運線路被阻斷、區域內軍事與民用基礎設施遭空襲損毀，直接對全球經濟造成衝擊。

不過隨著停火預期升溫，國際油價出現回落態勢，而美國股市在週三更是突破了今年1月創下的歷史高點，顯現出市場風險偏好的階段性回暖。

美伊談判難阻油價反彈

國際原油小幅反彈，布倫特6月期貨合約交投於95.49，微漲0.6%，霍爾木茲海峽依然處於封閉狀態，資本市場層面，美國納斯達克指數強勢走出11連陽，權益市場的全面反彈，意味著市場已經正在充分反映美伊和談的樂觀預期。

伊朗外交部發言人巴加埃向俄新社明確表態，美國封鎖霍爾木茲海峽屬於公然挑釁，或將直接導致美伊停火協議破裂，伊朗武裝部隊已做好採取必要行動的準備。

不過有接近德黑蘭當局的消息人士透露，在美伊達成的相關協定框架下，伊朗大概率會同意船隻在霍爾木茲海峽阿曼一側順利通行，不會實施干擾或襲擊，為地緣局勢緩和留下緩衝空間。

那麼對於近期連續回檔的油價也是一樣，哪怕美伊談判相當樂觀，油價卻可能也無法進一步下跌，油價上移的中樞或將長期維持。

2026年4月15日EIA官方資料顯示，截至4月10日當周，美國原油庫存意外減少約91.3萬桶，這是美國原油庫存8周以來首次下降，調整後商業原油庫存總量達4.638億桶，仍較歷年同期五年均值偏高1%。

而此前一日API公佈的資料卻顯示，同一統計週期內原油庫存大增610萬桶，這種資料分化在原油市場頗為常見。

二者差異核心源於資料獲取性質不同：API為行業協會，資料依賴會員自願報備，覆蓋度存在缺口；

EIA作為政府機構執行強制申報，未報備、虛報將面臨法律處罰，資料權威性與完整性更高。

此外，統計週期校對差異、戰略石油儲備劃轉口徑不同、原油進出口及煉廠開工波動，疊加EIA獨有的調節項修正機制，進一步拉大了資料差距。

國內油品庫存同步收緊，汽油庫存減少630萬桶，前一周已降160萬桶，日均汽油產量升至980萬桶；中間餾分油庫存減少310萬桶，日均產量回落至490萬桶，餾分油庫存較五年均值偏低6%。

需求端表現強勁，過去四周成品油總供應日均達2060萬桶，同比增長5.6%，汽油與餾分油日均需求均保持穩步增長，美國本土原油供需偏緊格局進一步顯現。

本文來源： 大田環球貴金屬