4000大關里程碑，黃金繼續破高

截止至2025年10月10日亞盤時段，當前的國際黃金價格走勢已經進入到了不可阻擋的階段，現階段還在處於持續突破歷史新高的節奏，成功突破了前所未有的4000大關。美聯儲降息預期、美政府停擺、中國央行持續增持等多重因素合力推動金價上漲。今年以來，金價已累計上漲51%，遠超其他資產表現，吸引了全球投資者的目光。

地緣政治情緒有所緩和

美國政府停擺進入第九天，美元指數（DXY）承壓下行至約98.75，反映市場對美國經濟前景的不確定性。美聯儲9月會議紀要顯示大多數官員支持進一步降息，市場預計10月將降息25個基點，12月再降息的可能性接近78%。投資者關注美聯儲主席鮑威爾講話及即將公佈的初請失業金數據，以判斷美元短期走勢。

美元指數（DXY）在週四亞洲盤交易中小幅下跌至98.75附近，受美國政府停擺延長和經濟前景擔憂影響。DXY衡量美元相對於六種主要貨幣的綜合表現，其下行反映市場避險情緒的轉變以及對美國經濟短期壓力的擔憂。

參議院再次否決共和黨與民主黨提出的解決方案，使停擺陷入僵局。停擺進入第九天，尚無解決跡象，市場擔憂停擺對財政支出、經濟增長及美元匯率的負面影響可能加大。這種不確定性使美元承壓，對主要貨幣尤其是歐元和日元形成一定支撐。

美聯儲9月會議紀要顯示，多數官員支持降息，並暗示年內可能繼續降息，但部分官員提出對通脹的擔憂，傾向謹慎。根據CME FedWatch工具，市場普遍預期10月降息25個基點，並且12月再次降息的概率接近78%。

這一政策預期加劇了美元的短期承壓。 分析師指出，美元短期下行壓力主要源於政府停擺及市場對美聯儲降息預期的反應，若經濟數據或鮑威爾講話偏鷹派，美元可能出現技術性反彈。

9月份公佈的美國二季度國內生產總值數據顯示經濟尚可，但深入觀察便能發現更多疲軟跡象。對經濟的擔憂可能已開始影響消費者的支出決策。若美國經濟真如表面般強勁，美聯儲上月便不會降息。

在10月1日政府停擺前，經濟仍保持著穩健擴張步伐。儘管增長放緩的預警不絕於耳，第三季度國內生產總值仍有望交出超平均水準的成績單。

但經濟疲態已顯而易見：就業市場基本停滯，消費者信心持續走低，通脹再次抬頭，企業還在應對變幻莫測的關稅政策中艱難求生。

EIA數據連續兩周增加

國際油價本周下跌，因中東緊張局勢緩解與美國原油庫存增加共同削弱了市場的支撐。布倫特原油跌破每桶66美元，WTI在62美元附近波動。

儘管地緣政治風險短期緩和，但來自OPEC及美洲地區的供應預期上升，加上需求增長疲軟，使得市場重新陷入看空情緒。多家機構預測，未來全球原油市場或出現供應過剩局面。

隨著中東局勢暫時降溫，原油市場的風險溢價明顯收窄。美國總統特朗普宣佈以色列與哈馬斯就人質釋放達成協議，使得持續兩年的衝突出現緩和跡象。受此影響，布倫特原油在週三上漲逾1%後，週四亞盤時段迅速跌破每桶66美元，WTI原油在62美元附近整理。

美國能源資訊署（EIA）數據顯示，全國原油庫存連續兩周增加，雖然仍接近季節性低位，但供應壓力正在逐步積聚。與此同時，庫欣（Cushing）儲油中心庫存下降，精煉油庫存也有所減少，顯示終端需求仍未恢復至旺季水準。

OPEC及其盟友的產量維持高位，加上美洲地區的葉岩油生產繼續增長，供應面壓力進一步放大。雖然中東地區暫時穩定，但烏克蘭對俄羅斯能源設施的襲擊依舊增加了供應鏈不確定性。

國際能源署（IEA）指出，隨著非OPEC國家產量擴張，未來幾個月原油市場將可能由緊平衡轉向輕度過剩。

高盛集團（Goldman Sachs）預計，2026年布倫特原油均價將降至每桶56美元，原因在於“全球供應擴張速度遠超需求增長”。

美國能源資訊署（EIA）的報告進一步強化了市場看空情緒，該機構將美國今年原油日產量預期從之前的1344萬桶上調至1353萬桶，創下歷史新高。此次上調源於7月原油產量超預期，以及墨西哥灣近海油田產量加速釋放。

目前，美國能源資訊署預計今年西德克薩斯中質原油均價為每桶65美元，布倫特原油均價為每桶68.64美元，兩者同比均下跌約15%。該機構還警告，今年年底至明年，全球庫存增加將對油價構成顯著壓力。

本文來源： 大田環球貴金屬