就業市場不佳，美國政府面臨停擺

截止至2025年10月02日亞盤時段，國際黃金價格自從上個月的強勢攀升之後，本月將會繼續迎來眾多的焦點，比如後市的非農指標以及美聯儲極有可能再次降息，都將對黃金形成重大利好，因此目前仍處於突破歷史新高的節奏當中。此外，美國政府停擺風險加劇，加之就業資料強化了市場對美聯儲降息的預期，美元承壓，與美元掛鉤的大宗商品受影響顯著。

美國政府停擺風險加劇避險

金價徘徊在紀錄高位附近，投資者們的目光緊緊鎖定在美國政府可能面臨的停擺危機以及疲軟的就業資料上。這些因素不僅強化了市場對美聯儲進一步降息的預期，還推動黃金價格在9月份實現了驚人的11.9%漲幅，創下自2011年8月以來最佳月度表現。

白銀同樣表現出色，錄得2020年7月以來最大月度漲幅。隨著美國兩黨在撥款問題上僵持不下，黃金市場的韌性正不斷被放大，這不僅反映出短期避險需求的高漲，也預示著更廣泛的地緣政治與經濟風險可能進一步推升金價。

美國政府停擺的威脅已成為金價上漲的最直接催化劑。週二，共和黨和民主黨在臨時撥款法案上的博弈以失敗告終，民主黨否決了共和黨的方案，導致聯邦資金在午夜到期後，政府部分機構面臨關門風險。

這場政治僵局源於兩黨在醫療保健支出等關鍵議題上的分歧，總統特朗普甚至警告將採取“不可逆轉”的行動，進一步加劇了不確定性。

歷史上，美國政府停擺並非新鮮事，但每次都引發市場波動。此次停擺可能中斷多項國家服務，包括聯邦員工被迫休假，並延遲關鍵經濟資料的發佈，如原定週五公佈的9月非農就業報告。這份報告本是投資者和美聯儲評估經濟健康的核心指標，其缺失將放大市場的不確定性，推動資金湧向黃金等避險資產。

8月份的職位空缺及勞動力流動調查（JOLTS）顯示，職位空缺雖小幅增加至722.7萬個，但招聘人數下降11.4萬至512.6萬人，裁員人數也減少6.2萬至172.5萬人，這整體符合勞動力市場低迷的格局。消費者信心指數在9月大幅下滑3.6點至94.2，低於預期96.0，主要源于對就業機會的擔憂加劇。

這些資料共同描繪出一幅經濟放緩的圖景，儘管消費支出仍具韌性，但根據芝商所FedWatch工具的顯示，勞動力市場的疲弱已足夠推動美聯儲在10月會議上降息的可能性飆升至97%。美聯儲本月早些時候已降息25個基點至4.00%-4.25%區間，波士頓聯儲主席柯林斯表示對進一步降息持開放態度，預計價格壓力將在明年緩解。

OPEC增產因市場擔憂供應

石油輸出國組織（OPEC+）秘書處週二發佈聲明，否認了有關歐佩克及其盟友計畫在上周日會議上決定11月日均增產原油50萬桶的報導。秘書處稱該報導“完全失實且具有誤導性，目前相關部長級官員尚未就即將召開的會議展開討論”。這一聲明削減了市場對供應過剩的擔憂。

伊拉克石油部確認，經過2年半的停滯後，庫爾德地區與土耳其間的管道已恢復輸油。這一臨時協議打破了僵局，為全球市場重新注入供應量。

美國總統特朗普贏得了以色列總理內塔尼亞胡對美國提出的加沙和平提議的支持，但哈馬斯的立場並不明朗。

美國能源資訊署(EIA)週二公佈的資料顯示，7月美國原油產量升至 1364 萬桶/日，創下月度新高，較6月創下的歷史紀錄高出10.9萬桶/日。

供應與需求兩方面的矛盾促使市場近期維持謹慎，一方面，烏克蘭無人機持續襲擊俄羅斯煉油廠帶來供應風險；另一方面，需求走弱與增產預期引發過剩擔憂。

此前兩日油價累計跌幅超過4.5%，創下8月以來最大單日跌幅。 支撐油價的一個關鍵因素是美國原油庫存的下降。

美國石油協會（API）最新資料顯示，截至9月26日當周，美國原油庫存減少367萬桶。

不過，汽油庫存增加130萬桶，餾分油庫存增加300萬桶，這在一定程度上緩解了市場對成品油供應不足的擔憂。

另一方面，市場高度關注OPEC+的最新動向。多位知情人士透露，OPEC+成員國正在討論11月將原油產量提升至50萬桶/日，幾乎是10月增產規模的三倍。

其中，八個成員國考慮的增產幅度在27.4萬至41.1萬桶/日之間，但部分消息人士稱最終可能達到50萬桶/日。值得注意的是，OPEC在社交平臺發文稱，部分媒體關於大規模增產的報導“具有誤導性”。

本文來源： 大田環球貴金屬