關稅風暴再起，黃金重獲避險支撐

截止至2025年07月14日亞盤時段，上周的國際黃金價格其實還是以震盪節奏為主，雖然前段時間受到關稅加征的影響而再次衝擊3350一線，不過隨著歐盟和中國的貿易談判進展順利，市場對更寬鬆的貿易政策抱有期待。黃金作為傳統的避險資產，其價格通常在全球經濟不確定性加劇時上漲，然而近期美國與主要貿易夥伴之間的談判釋放出樂觀信號，削弱了市場對避險資產的需求，不過美聯儲目前的政策動態仍存在極大的不確定性。

黃金價格陷入高位震盪

國際金價小幅收漲，盤中一度觸及3330美元關口，但最終漲幅受限。這一走勢完美體現了當前黃金市場的矛盾格局：避險情緒與美元反彈的角力。

一方面，特朗普突然宣佈對巴西進口銅加征50%關稅（8月1日生效），引發市場對全球貿易摩擦升級的擔憂，黃金作為傳統避險資產獲得支撐。

另一方面，美國初請失業金人數意外下降至22.7萬人（七周新低），推動美元指數一度刷新逾兩周高點至97.92，壓制了以美元計價的黃金需求。

特朗普政府近期宣佈的關稅政策無疑是當前金市的焦點。特朗普當地時間週三宣佈，從8月1日起，美國將對進口銅和巴西商品徵收50%的關稅，這一舉措不僅加劇了與巴西的貿易緊張關係，也引發了市場對全球貿易格局的重新評估。

巴西總統盧拉表示將通過外交途徑尋求解決方案，但也警告若關稅生效，巴西將採取對等措施。特朗普還將關稅與前巴西總統博爾索納羅的審判掛鉤，增加了政策的不確定性。

關稅政策的實施可能推高商品價格，從而加劇通脹壓力，這對黃金既是機遇也是挑戰。一方面，通脹預期的上升可能增強黃金作為抗通脹資產的吸引力；另一方面，美元和美債收益率的走強可能抵消這一利好。

市場對關稅影響的評估仍在進行中，投資者需密切關注後續貿易談判的進展以及其他國家對美國關稅的回應。

美國勞動力市場的最新數據為金市分析提供了重要背景。美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至7月5日當周，初請失業金人數意外降至22.7萬人，低於市場預期的23.5萬人，創七周以來最低水準。

這一數據表明，儘管勞動力市場存在降溫跡象，雇主仍在努力留住員工，顯示出勞動力市場的韌性。然而，續請失業金人數卻升至2021年11月以來的最高水準，達到196.5萬人，表明失業者尋找新工作的難度正在增加。

勞動力市場的複雜信號對黃金市場的影響是雙重的。一方面，強勁的就業數據提振了美元和美債收益率，進一步壓制金價；另一方面，勞動力市場潛在的疲軟跡象可能在未來為黃金的避險需求提供支撐。

需求下降原油價格難漲

石油輸出國組織（OPEC）在最新發佈的《2025年世界石油展望》中，將2026至2029年的全球石油需求預測下調。報告指出，2026年全球原油日均需求將為1.063億桶，低於去年預測的1.08億桶。

OPEC將這一下調歸因於亞洲國家需求增長放緩，尤其是在經濟復蘇力道減弱以及能源結構轉型的背景下。

“我們看到全球最大的新興經濟體在未來五年內的石油需求預期趨於疲弱，這對整體市場構成中長期壓力。” ——據市場調查顯示，OPEC內部官員評論。

美國總統特朗普週四宣佈，從8月1日起對加拿大進口商品徵收35%的高額關稅，並計畫對其他多數貿易夥伴實施15%至20%的統一性關稅。此外，他還威脅對拉丁美洲最大經濟體巴西加征懲罰性關稅，並計畫對銅、半導體及制藥品類產品徵收新稅。

“此舉可能在短期內抑制全球商品流動，拖累工業生產和能源需求。” ——據市場調查顯示，華爾街能源分析機構Delta Insights指出。

儘管前一交易日下跌逾2%，但原油價格在週五亞盤小幅回升，布倫特原油上漲0.28%至68.83美元，WTI上漲0.39%至66.83美元。這反映出市場短線對原油價格的修正行為，但整體趨勢仍面臨不確定性。

歐盟計畫在本周出臺新一輪制裁方案，內容可能包括對俄羅斯石油價格上限實行“浮動機制”，以應對近期油價回落造成的價格上限形同虛設的局面。

“目前價格上限已失效，歐盟必須調整工具才能保持制裁效力。” ——據市場調查顯示，一位歐盟外交官透露這可能進一步擾動原油市場，尤其是歐洲市場對俄油依賴度仍未徹底解除的背景下。

歐佩克成員國部長呼籲在綠色轉型中採取雙軌策略，即在發展可再生能源的同時，繼續投資碳氫化合物以確保能源安全。

沙特能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲·本·薩勒曼（Abdulazizbin Salman）在週三特別講話中表示：“石油和天然氣在交通運輸、重工業及新興經濟體中不可或缺。許多國家正以務實態度調整能源轉型政策，強調碳氫化合物的作用。”

本文來源： 大田環球貴金屬