黄金价格七连跌，战争政策双重打击

截止2026年03月23日亚盘，近段时间美元指数获得支撑并走强，对以美元计价的黄金形成直接压制，需要强调的是黄金价格此前上涨的重要逻辑之一是市场对降息周期的提前定价，而当前这一逻辑正在被修正。随着能源价格飙升推升通胀预期，美联储维持高利率甚至再次收紧的可能性上升，导致黄金的利率敏感属性重新被市场关注，因此目前可能会进一步震荡回调。

欧央行保持利率不变

全球金市正上演一场惊心动魄的“七连跌”惨剧，创下2月初以来最低点，曾经因避险和抗通胀而被机构投资者疯狂追捧的黄金，如今却像被高利率的枷锁牢牢锁住，跌势汹涌而来，让无数多头投资者心惊肉跳。

一切动荡的根源，都指向中东那场愈演愈烈的能源危机。以色列对伊朗南帕尔斯气田的精准打击，换来了伊朗的猛烈反击——中东各地能源设施接连遭袭，从卡塔尔全球最大天然气厂，到沙特、科威特炼油厂，无一幸免。

布伦特原油价格一度逼近120美元大关，尽管尾盘回吐涨幅，仍仍位于100关口上方，周四收盘报107.79美元/桶。这场供给冲击来得如此迅猛，直接推高了全球能源成本，让通胀预期像野火一样迅速蔓延。

黄金向来是通胀和地缘政治动荡的“避风港”，但这一次，情况却完全反转。高油价不仅没有刺激黄金，反而让市场担心通胀将长期居高不下。

就在金价崩盘的同一周，几乎所有主要发达经济体的央行都召开了会议，结果无一例外——利率原地不动。

欧洲央行维持利率不变，却明确警告油价飙升将给欧元区增长和通胀前景蒙上阴影；日本央行虽倾向收紧政策，但也按兵不动；英国央行更是全票通过维持借贷成本不变，甚至有政策制定者暗示未来可能进一步加息；美联储周三也保持利率在3.50%-3.75%区间，并预测今年通胀将走高、失业率稳定，仅象征性降息一次。

他们都在密切关注中东能源冲击带来的巨大不确定性，却一致把通胀风险放在首位。黄金的最大“敌人”——高利率——就这样被牢牢锁定。因为黄金不产生利息，在借贷成本居高不下的环境下，其持有成本变得异常昂贵，吸引力自然大幅减弱。

与此同时，美元指数虽周四下跌1.1%至99.20，但仍守在10个月高点附近。投资者涌向避险的美国资产，短期美债收益率更是大幅飙升：两年期收益率一度触及七个月高点3.96%，尾盘报3.782%；五年期、十年期收益率也纷纷创下近期新高。

市场已将美联储今年降息预期几乎全部抹除——利率期货显示今年仅剩7个基点降息空间，2027年上半年甚至可能零降息。这一切，都让黄金的“抗通胀”光环黯淡无光。

以色列局势继续升级

以色列袭击了其在南帕尔斯巨大天然气田的设施，这是美以战争的一次重大升级，导致油价大幅上涨。

伊朗随即誓言袭击整个海湾地区的石油和天然气目标，并向卡塔尔和沙特阿拉伯发射导弹。南帕尔斯是全球最大天然气储藏的伊朗所属部分，与卡塔尔隔海湾共享，此次袭击直接威胁地区能源安全与全球供应稳定性。

南帕尔斯是全球最大天然气储藏的伊朗部分，该储藏由伊朗与美国的亲密盟友卡塔尔共享。伊朗法尔斯通讯社报道，气罐和部分炼油厂被击中，工人已被疏散，国家媒体随后称火势已得到控制。

以色列未公开承认责任，但《华尔街日报》援引未透露姓名的美国官员称，特朗普事先知道以色列袭击气田的计划，并予以支持。

卡塔尔国家石油巨头卡塔尔能源公司报告，能源工业中心拉斯拉凡工业城被伊朗导弹击中后遭到“大面积破坏”。

卡塔尔外交部谴责以色列对伊朗南帕尔斯设施发动“危险和不负责任的”袭击，同时谴责伊朗“公然违反”国际法，并驱逐了两名伊朗高级外交官。卡塔尔作为全球最大LNG出口国，此次袭击直接威胁其能源出口能力与经济命脉。

沙特阿拉伯表示，已拦截并摧毁了周三向利雅得发射的四枚弹道导弹，以及对该国东部一处天然气设施的一次未遂无人机袭击。

沙特作为全球最大石油出口国，对能源基础设施极度敏感，此次成功拦截显示其防空能力，但也凸显伊朗代理人网络与导弹威胁的持续存在。

《华尔街日报》援引未透露姓名的美国官员称，特朗普事先知道以色列袭击南帕尔斯气田的计划，并予以支持。

以色列未公开承认责任，但法国总统马克龙周四与卡塔尔埃米尔和特朗普通话，呼吁“暂停针对民用基础设施的袭击”，尤其是水和能源设施。

本文来源： 大田环球贵金属

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