黄金再破历史高位，市场等待GDP

截止至2025年12月22日亚盘时段，国际黄金价格走势开盘后就延续强势，成功打破了上方的压力，未来可能会重新回到不断突破历史高位的节奏。不过，美联储内部对降息的分歧也为黄金走势增添了不确定性，纽约联储主席威廉姆斯在上周五表示，不存在进一步降息的紧迫性，他认为当前政策已处于合适水平，所以明年降息的预期逐渐下降，那么不排除会限制金价的上涨空间。

黄金白银均表现强势

黄金市场的最新动态深受贵金属整体板块的影响。上周五，现货黄金在全球投资需求回暖的支撑下小幅攀升，尽管涨幅不如白银的2.5%，但其周涨幅近1%已足以证明市场的乐观情绪。值得注意的是，白银在上周飙升8.4%，创下67.45美元的历史新高，这得益于强劲的投资需求和供应紧张的双重推动。

专家指出，黄金和白银高度相关，通常黄金会率先领涨，但过去两个月白银的领先表现导致价差扩大，这反而刺激投资者转向黄金，短期内收紧了价差。

U.S. Global Investors的首席交易员Michael Matousek就强调，这种价差动态往往会促使市场资金回流黄金，推动其价格进一步走高。

与此同时，其他贵金属如铂金和钯金也表现出色，现货铂金上周五上涨3.1%至1975.51美元，为连续七个交易日上涨，上周累计上涨近13%，最高触及1989.60美元/盎司，接近十七年高点，而钯金上周五上涨0.1.3%至1713美元，周一延续涨势，最高触及1740美元/盎司，创近三年新高。

这些金属的周涨幅进一步强化了贵金属板块的整体强势，间接为黄金提供了支撑。市场观察人士认为，这种联动效应源于投资者对通胀和经济不确定性的共同担忧，黄金作为板块中的“定海神针”，其价格稳定性在波动中凸显价值。尽管白银的年涨幅远超黄金，但黄金的避险属性使其在长期持有中更具吸引力，尤其在当前全球债市和汇市动荡的背景下。

美联储理事米兰重申应继续降息，以抵消就业风险。这种政策分歧在债市中体现为收益率攀升，上周五两年期公债收益率上涨2.6个基点至3.486%，十年期收益率上涨3.5个基点至4.151%。日本央行加息至0.75%的举措也导致全球债市疲软，进一步推高了美国收益率曲线，但这反而突出了黄金的避险作用，因为更高的收益率往往会压制股票等风险资产，转而利好黄金。

此外，房地产市场数据也间接影响黄金走势。11月美国成屋销售环比小幅增长0.5%，折合年率413万户，但经济不确定性和高抵押贷款利率抑制了需求，库存触及八个月低点。这反映出消费者信心低迷，密西根大学12月消费者信心指数终值为52.9，低于预期，进一步佐证了经济放缓的迹象。

在这种环境下，黄金作为对冲通胀和衰退的工具，其需求预计将持续上升。宏利投资管理的Michael Lorizio指出，即使数据受政府停摆影响而失真，通胀上行空间有限，如果失业率继续每月小幅上升，美联储降息空间可能被低估，这将为黄金提供更多上行动力。

地缘局势推动油价反弹

亚洲交易时段初期，国际油价出现温和上涨，交投于56.95美元/桶附近。市场消息显示，美国近期对涉及委内瑞拉原油出口的运输活动采取了更为严格的执法措施，这一动态成为支撑油价的重要因素之一。

据市场调查显示，美国方面在上周末拦截了一艘与委内瑞拉原油运输相关的油轮。同时，美国监管机构仍在追踪另一艘类似油轮。

如果相关行动取得进展，这将意味着在不到两周的时间内，已发生多起针对委内瑞拉原油外运的执法事件，释放出政策执行力度持续收紧的信号。

从交易情绪来看，当前油市并未出现明显的风险偏好回暖迹象。一方面，地缘因素为油价提供了短期支撑；另一方面，全球经济增长放缓预期及原油需求前景的不确定性，仍对价格上行形成制约。

因此，资金更多采取短线参与策略，而非大规模布局。 部分能源市场分析人士指出，若相关执法行动持续，可能在心理层面对市场形成支撑，但对全球原油供需格局的实质性影响仍需进一步观察。

当地时间12月21日，俄罗斯国防部发布战报称，过去一天，俄军在各方向占据更有利防线和阵地，向乌军防御纵深推进。

俄军打击了乌克兰的军工企业，为乌军部队提供保障的能源、交通和仓储基础设施，远程无人机组装点，以及乌军和外国雇佣兵临时驻扎点。

乌克兰武装部队称，受俄军快速推进影响，乌军已从苏梅州的克拉斯诺皮利亚靠近俄乌边境的多个阵地撤出。目前，乌军仍在边境地带持续开展行动，消灭俄军有生力量，当前俄军正遭受乌军火力打击。

和谈进程本身困难正在为市场提供一种“冲突可能不会短期解决”的预期，这倾向于在短期内对油价构成温和支撑。叠加和谈推进同时俄乌火力打击持续，可能对油价造成短期利多。周一美原油价格震荡走高，涨幅约0.80%，延续前一交易日涨势。

然而，最终方向取决于谈判结果与俄乌形势的实质性变化。交易者需密切关注后续高层会晤消息汇总、任何潜在的协议框架泄露，以及前线战况的演变。

本文来源： 大田环球贵金属

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