年底最大风险还是特朗普
尽管美联储12月加息几乎没有悬念，但下任主席鲍威尔并非经济学家出身，必将更多倚重其他委员的意见，美联储明年能否坚持按计划加息三次就成了最大的悬念。但对于美元来说，年底前最大的风险恐怕还是特朗普。
本周，耶伦在讲话中称，尽管她预计美国通胀会反弹，但她非常不确定，可以想象未来几年物价仍将保持在低位。市场对美联储下个月将利率上调至1.25-1.50%仍充满信心。但这给美联储2018年的政策留下了很多疑问。
11月23日凌晨公布的FOMC会议纪要显示，多数委员认为，鉴于经济看起来已经准备好强劲增长，劳动力市场接近于完全就业，劳动力市场将收紧，这将提振通胀，因此短期内再一次加息是有依据的。
不过，美联储政策制定者对通胀低迷的担忧是广泛的，多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期。许多委员认同通胀低迷的情况可能会延续下去，甚至可能反映通胀预期下跌。会议纪要显示，会议中就疲软通胀进行了讨论，少数委员认为应该等待数据证明通胀朝2%的目标前进时才能加息。
《华尔街日报》评论称，纪要暗示短期内加息的可能性很大，不过对通胀的担忧在增长，有委员对通胀持续低迷的情况发出警告，意味着2018年美联储可能不会如此前预期的那样激进。会议纪要的措辞较11月会议讨论的更温和，更偏鸽派。因此目前的问题是，若2018年通胀仍处于低位，美联储是否会坚持此前计划的3次加息，而鲍威尔接替耶伦担任美联储主席，也为明年的前景蒙上阴影。
尽管2018年联邦公开市场委员会(FOMC)的成员将变得更加鹰派，但基于会议纪要的基调，收紧的步伐不太可能加快。彭博经济学家预计，尽管明年联邦公开市场委员会的组成有重大转变，在12月加息之后，即将上任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔将逐步取消货币宽松政策。彭博经济学家预计，美联储将在2018年加息两次。
耶伦宣布离开美联储，意味着特朗普有了更多的重塑美联储的空间。提名了美联储新主席之后，特朗普仍需要填补其他四个空缺职位。迄今为止，特朗普只任命夸尔斯担任美联储金融监管副主席。
因此，美元在年底前的剩余几周内，最大的风险仍将来自政治方面。参议院很快将对税改进行投票，而如果国会可能会在年底前对税收改革做出意外积极的评价，并同意在年底前进行税改，将会利好美元，反之利空。
尽管黄金近期表现强势，但仍然没有突破1300美元关口，这让未免让市场有些失望。Ole Hansen认为黄金在今年年底之前具有上涨潜力，但目前黄金市场仍然停留在一个狭窄的交易区间内，因此黄金交易者需要有耐心等待黄金上涨机会。
盛宝银行商品策略主管Hansen表示，收益率曲线(两年期和十年期债券利差)已经收窄至10年来的最低点，再加上美元兑日元正在苦苦挣扎，这两点对黄金市场是积极的。
本文来源： 大田环球贵金属
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