美元指數稱霸市場，黃金被動承壓回落

截止2026年03月16日亞盤，國際黃金價格出現進一步走弱，目前正處於5000一線附近的爭奪中，多空跡象短期陷入僵局，但美元的強勢反彈令其承壓。市場原本對黃金寄予厚望，認為它能在地緣衝突中大放異彩，可現實卻被美元的強勢與中東戰火帶來的通脹陰雲徹底打壓。儘管長期資產配置邏輯依然支援黃金看漲，但自伊朗衝突爆發以來，美元已升至近四個月高點，金價正持續下探低位。

美元大破100關口創高位

美元的狂飆無疑是本輪金價下跌的最直接元兇。上週五美元指數上漲0.75%，一舉升破100大關，收在100.54附近，創下10個月新高，周線漲幅更是高達1.67%，為近一年半以來最大單周漲幅。以美元計價的黃金，對持有歐元、日元等其他貨幣的投資者而言，價格瞬間變得更加昂貴，買入意願自然大幅萎縮。

德國商業銀行在最新報告中直言，市場對貨幣政策趨於收緊的預期，正是金價承壓的核心原因。畢竟，利率上升會顯著增加持有實物黃金的機會成本——沒有利息、還要支付存儲費用，黃金的避險光環在高利率環境下迅速黯淡。

與此同時，美國經濟資料進一步鞏固了這一強勢。1月消費者支出環比增長0.4%，略超預期；核心PCE物價指數環比上漲0.4%，同比漲幅創下2024年3月以來新高。這些數字疊加中東局勢的緊張，讓經濟學家普遍認為美聯儲在相當長一段時間內都不會重啟降息。

巴克萊銀行甚至將美聯儲今年首次降息時點從6月推遲至9月，並將全年降息次數縮減為僅一次25個基點。

交易員目前對2026年底前降息幅度的預期，已從戰爭爆發前的50多個基點驟降至22個基點。這種預期的大幅修正，直接抽走了黃金作為“降息受益資產”的最大支撐。

美國債市的表現同樣印證了市場的謹慎情緒。上週五美國公債收益率漲跌不一：兩年期收益率下跌3個基點至3.732%，而10年期收益率小幅上升至4.283%，盤中一度觸及一個半月高點。PCE資料雖略微緩解了部分擔憂，但油價引發的通脹不安仍主導市場。

本周交易員將密切關注美聯儲週三會議後的鮑威爾講話，以及最新的利率預測更新。富國銀行認為，美聯儲比市場預期更“鷹派”的門檻其實並不高，這意味著降息路徑被進一步拉長。

與此同時，歐洲央行週四也將召開會議。油價飆升可能促使其考慮加息，但經濟學家對在能源進口依賴型經濟體收緊政策仍持謹慎態度——畢竟，高能源成本已開始拖累歐元區和日本的經濟增長，歐元、日元等能源敏感貨幣已明顯承壓。

原油震盪回檔因情緒暫緩

美國石油行業高管近日紛紛向特朗普政府發出警告：由伊朗局勢引發的能源危機很可能進一步加劇。3月11日白宮系列會議以及近期與能源部長克裡斯·賴特、內政部長伯格姆的溝通中，埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油三大巨頭CEO一致指出，霍爾木茲海峽能源運輸受阻將持續給全球能源市場帶來劇烈波動。

高管們強調，當前供應中斷已導致油價高位震盪，若衝突長期化，海灣產油國減產與儲油飽和將進一步收緊全球供應，能源危機風險顯著上升。週一（3月16日）亞市時段，美原油價格震盪下行，現交投於每桶97.60美元附近，日內跌幅約1.1%。

三大石油巨頭CEO在白宮會議上直言：霍爾木茲海峽作為全球最關鍵石油咽喉，一旦長期中斷，將引發1970年代石油危機以來最大供應衝擊。

當前航運基本停滯，海灣國家儲油設施已滿載，被迫大幅減產，全球日供應缺口已達數百萬桶。CEO們警告，能源價格劇烈波動將傳導至運輸、化工、製造業與農業，推高核心通脹並抑制經濟增長。

美國能源部長克裡斯·賴特上周日表示，民眾正切身感受到高油價壓力，這種感受還將持續數周。但他強調：“最終，我們將消除全球能源供應面臨的最大風險。”

賴特指出，美國正通過海軍護航、推動IEA釋儲、臨時豁免部分制裁等措施緩解衝擊，一旦霍爾木茲通航恢復或供應實質改善，高油價壓力將快速緩解。

當被問及汽油價格是否會在夏季前降至每加侖3美元以下時，賴特認為“很有可能”，但強調戰爭充滿不確定性，時間框架尚不明朗。

當前全美平均汽油價格已升至3.60美元/加侖以上，部分地區逼近4美元，柴油達4.89美元創近年高點。賴特重申降低油價是本屆政府明確目標，但最終效果仍取決於衝突走向與海峽恢復速度。

本文來源： 大田環球貴金屬