美元指數持續走高，黃金保持震盪

截止至2025年11月07日亞盤時段，國際黃金價格在本周延續著震盪回落的節奏，並逐步遠離400大關。這主要是因為美聯儲官員內部分歧加大，市場對美聯儲12月降息預期降溫，幫助美元指數升破100關口，刷新逾三個月高點，對金價打壓明顯。不過，美國股市泡沫隱憂與美國政府史上最長停擺仍給金價提供避險支撐，放眼長期全球央行購金勢頭不減、中東地緣風險暗流湧動、通脹粘性仍存，黃金作為終極避險資產的戰略價值並未動搖。

美國政府停擺仍不樂觀

美國政府停擺已經進入第36天，刷新1879年以來最長紀錄！13000名空管、50000名TSA安檢員無薪上崗，航空公司已經炸鍋。

美國運輸部長達菲放出狠話：如果本週五前還談不攏，就從週五開始對40個主要機場削減10%的計畫航班！這意味著全美航空即將陷入大混亂，航班大面積延誤、取消就在眼前。避險情緒瞬間點燃黃金！

特朗普急得跳腳，在社交媒體上連發三條推文，公開要求共和黨參議員廢除參議院“冗長辯論”（filibuster）規則，以便用簡單多數強行通過撥款法案結束停擺。

然而，參議院多數黨領袖圖恩直接潑冷水：“票數根本不夠，連我們自己人都過不了60票門檻。”共和黨內部根本不買賬，特朗普的“核按鈕”按不下去。

雖然有保守派大法官提到“總統在外交上有固有權力”，但整體氣氛對特朗普極度不利。市場最怕的就是關稅被推翻——一旦最高法院判特朗普敗訴，巨額關稅收入瞬間歸零，美國財政赤字將暴增，國債供應洪水般湧出，美債收益率可能再沖一波新高！

9位大法官不分保守派、自由派，輪番轟炸特朗普政府律師：“你憑什麼用1977年的《緊急狀態法》隨便加關稅？這不是明擺著搶國會的錢包嗎？”

據負責任聯邦預算委員會估算，若這些關稅得以維持，到2035年將為美國帶來3萬億美元的額外財政收入。

該機構上周披露，聯邦政府在2025財年下半年徵收了1510億美元的關稅收入，較2024財年同期激增近300%。

庫存壓力利空油價走勢

美原油延續震盪回落，消息面上美國能源資訊署（EIA）最新周度報告顯示，美國商業原油庫存出現顯著累庫，庫存增加 520.2萬桶，遠高於市場原本預估的 60萬桶。

這一數據不僅超出市場預期，更是與上一周 685.8萬桶的大幅下降形成鮮明對比，代表美國原油供應面出現明顯變化，市場對於供需結構的判斷迅速轉向謹慎。

機構觀點：庫存激增反映供應快速回歸，短期內將繼續壓制油價上漲空間。 儘管供應端累庫明顯，但終端消費端的表現仍具有一定韌性。

報告中顯示，汽油庫存下降 470萬桶，餾分油庫存下降 64.3萬桶，均已連續第五周下降，表明終端需求仍然穩健。然而，由於累庫幅度過大，使得需求端的利好被掩蓋，投資者情緒偏向悲觀。

在庫存數據公佈後，油價在盤中迅速走弱，能源分析師指出，本次庫存增加“抵消了上一周下降帶來的利多信號，市場對油價前景更加謹慎”。

地緣方面，烏克蘭對俄羅斯能源設施的襲擊頻度抬升：包括對下諾夫哥羅德的Norsi煉廠（約34萬桶/日加工能力）的聲明式打擊，以及對圖阿普謝與薩拉托夫設施的擾動。

雖然實際產能損失的持續性仍待驗證，但供應中斷預期本身即可通過風險溢價支撐油價。此外，中東與黑海航運通道的任何邊際升級，都可能再次放大供給端的不確定性。

美國宣佈對俄羅斯石油公司實施新限制後，月末油價上漲5%，10月29日布倫特原油收盤價約為每桶65美元。All Posts

2025年全年，受持續的貿易政策緊張局勢和對供應過剩的擔憂影響，油價整體下跌，但地緣政治事件偶會引發油價短期上漲。

本文來源： 大田環球貴金屬