中美初步達成協議，全球避險資產降溫

截止2025年05月14日，在中美雙方最新的貿易聲明發出後，全球的貿易情緒出現明顯降溫，兩大經濟體分別降低關稅，因此導致美元指數迅速回升，而國際金價自然就受到了利空影響，在盤中失守了3300大關。不過在昨日重新開市後，金價逐步站穩支撐反彈，現階段可能會逐步進入多空爭奪的節奏當中，接下來市場會把焦點放在美聯儲的降息政策上。

黃金價格大跌失守3300關口

現貨黃金窄幅震盪，週一遭遇”閃崩”，單日跌幅近3%創年內最大單日跌幅，這場突如其來的拋售潮背後，是中美貿易緊張局勢的戲劇性緩和。當避險資產遭遇風險偏好飆升，黃金市場的多空博弈正在進入新階段。

這場拋售的導火索直指中美貿易關係轉暖。週一公佈中美貿易聯合聲明顯示，雙方同意將互相徵收的懲罰性關稅大幅下調：美國對中國商品關稅從145%降至30%，中國對美國商品關稅從125%降至10%。這份為期90天的”休戰協議”遠超市場預期，直接澆滅了投資者的避險需求。

黃金作為”亂世英雄”的特性正在經受考驗。上個月當特朗普政府突然宣佈全面加征關稅時，金價曾單周暴漲8%觸及3500美元歷史高位。如今隨著貿易戰火藥味淡化

BullionVault研究主管Adrian Ash指出：”市場對白宮反復無常政策的過度反應，反而成為金價回檔的伏筆。”

美元指數同日暴漲1.5%突破101關口，創下近兩個月新高至101.97。這形成了對黃金的雙重打擊：一方面美元計價使黃金對海外買家更昂貴，另一方面美債收益率回升也削弱了無息資產的吸引力。

全球資本正在上演”乾坤大挪移”。標普500指數暴漲3.26%，納斯達克飆升4.35%，恐慌指數VIX跌破20關鍵心理關口，顯示資金正全面撤離防禦性資產。瑞銀分析師指出：”當股票單日收益能覆蓋黃金全年漲幅時，資金搬家在所難免。”

芝加哥聯儲主席古爾斯比的表態值得玩味：”剩餘30%關稅仍具滯脹效應”。雖然市場將美聯儲首次降息預期推遲至9月，但通脹壓力可能比想像的更頑固。本周公佈的CPI資料若超預期，可能重新點燃黃金的抗通脹屬性。

印度總理莫迪對巴基斯坦的核威懾警告、俄烏和談的不確定性，這些潛在黑天鵝仍在潛伏。歷史資料顯示，在貿易戰緩和後的3-6個月內，地緣衝突爆發的概率往往上升。荷蘭銀行策略師提醒：”現在拋售黃金就像雨天扔掉雨傘。”

出口預期下降幫助油價回升60

全球市場情緒轉暖，原油價格週一上漲近1.5%，創下自4月28日以來新高。沙特阿美對需求前景持樂觀態度，伊拉克出口預期下降也支撐油價。

這一協定的達成被市場解讀為貿易擔憂情緒的階段性緩解，促進了對全球經濟穩定與原油需求回升的預期。

“儘管談判仍具挑戰性，但本輪關稅削減幅度超出預期，提振了市場對未來局勢的樂觀看法，”荷蘭國際集團（ING）分析師在報告中表示。

此外，美聯儲官員庫格勒（Adriana Kugler）也指出，若貿易局勢好轉，或將減少美聯儲降息刺激經濟的必要性。這一評論一度令市場擔憂原油需求刺激措施減少，從而在盤中對油價形成短暫壓力。

過去一個月，受貿易擔憂情緒加劇影響，油價一度跌至四年來低點，而OPEC則在同一時期意外上調原油產量，加劇了市場供應過剩的擔憂。

不過，沙特阿美對今年原油需求持積極預期，其認為若中美雙方達成更穩定協定，需求有望進一步回升。

在供給方面，OPEC第二大產油國伊拉克預計5月和6月出口將降至每日約320萬桶，明顯低於前幾月水準，為油市帶來實質性支撐。

美聯儲理事庫格勒(Adriana Kugler)表示，貿易協定可能使美聯儲下調利率以刺激經濟的必要性降低。這在早盤交易中給油價帶來了壓力，因為利率降低會促進石油需求。

4月份，由於投資者擔心貿易戰會抑制經濟增長和石油需求，油價跌至四年來的最低點。此外，石油輸出國組織（OPEC）決定提高石油產量的幅度超過此前預期。

沙烏地阿拉伯國家石油公司表示，預計今年石油需求將保持韌性，如果貿易爭端緩和，石油需求將進一步上升。

本文來源： 大田環球貴金屬