导语

2016年12月15日,美联储宣布再度加息25个基点,为一年来首次加息、十年来第2次加息,并预计2017年加息3次,那么作为今年具有季度性质的3月利率决议,能否开启2017年首次加息的序幕呢?

制造业数据腾飞
自2017年特朗普成功入住白宫以来,美国制造业环境焕然一新,2月公布的制造业数据突飞猛进。其中尤为显眼的是费城联储制造业指数创下33年新高,而纽约联储制造业也创下2年新高。
《一月和二月制造业指数增长对比》
纽约联储制造业指数 费城联储制造业指数
总结
从数据上可以看出美国2月主要两处制造业指数都出现了爆发式的增长,无论对于就业环境的提振还是通胀水平的提升,都是极为乐观的讯号,这将为美联储官员对于3月加息的讨论提供了进一步的信心。
美联储官员态度
目前美联储委员会理事会理事只有5名(含美联储主席和副主席),空缺2名,因此2017年美联储仅有10名投票权委员。以下是拥有投票权官员的最近言论立场:
鸽派

卡什卡里-明尼阿

波利斯联储主席

杜德利

纽约联储主席

费希尔

美联储副主席

鹰派

耶伦

美联储主席

鲍威尔

美联储理事

布雷纳德

美联储理事

埃文斯

芝加哥联储主席

哈克

费城联储主席

卡普兰

达拉斯联储主席

主要针对就业市场现状,通胀水平和财政政策的言论,以及对于本年度加息次数的态度偏向。
总结
从上述调查可以发现,鹰派阵营正在不断扩大,但部分官员在言论当中仍担心通胀水平以及财政政策的不确定性,因此3月能否加息依旧成疑!目前3月加息的概率已提升至60%,一旦3月份公布的非农数据继续表现靓丽,那么这个概率必将进一步提升。
本次非农看点
非农数据的好坏是决定美联储能否再度加息的重要一环,由于3月份利率决议近在咫尺,因此本次非农将极受市场关注,此番数据能否打破近4个月的非农震荡行情,对于投资者而言,将是最大的看点之一。
《近4个月非农公布后金价走势》
2016年11月非农

2016年11月非农

2016年12月非农

2016年12月非农

2017年01月非农

2017年01月非农

2017年02月非农

2017年02月非农

时间 波动范围 波动幅度
2016年11月非农 1295 ~ 1305 大约10美元
2016年12月非农 1166 ~ 1176 大约10美元
2017年01月非农 1172 ~ 1182 大约10美元
2017年02月非农 1206 ~ 1216 大约10美元
总结
3月份能否加息是目前市场的主要焦点,本次非农数据若继续表现稳定,市场的目光将放在利率决议身上,因此金价可能延续上表波动走势,相反,一旦非农数据出现意外令市场震惊,金价则有望打破震荡局面。
非农后市聚焦

在2月的货币纪要当中,美联储再次强调如果就业和通胀数据符合预期,将很快再度加息。不过依旧担心特朗普政策的不确性以及欧洲大选的风险。那么特朗普的新政以及欧洲市场风险会否导致2017年重现2016年的黑天鹅事件呢?

特朗普新政
1 入境限制令
1月27日美国总统特朗普签署的入境限制令,俗称“禁穆令”,受到了世界各方人民反对,并且被美国法官判定违法,暂停了入境限制令的执行。但此事没有完结,在美国政治舞台上经常会发生:
签署
驳回
谈判
让步
再次推行

特朗普限制入境令失败后,会不会作出某些让步来换取政策的再次推行?让市场避险情绪再次升温?让我们拭目而待。

2 税改政策
2月23日新任财政部长努钦在接受采访称,税改是特朗普政府经济政策优先事项,税改的方向是减少中产阶级所得税,简化税制,以及使美国企业税在全球更具竞争力,而其中最具争议部分在于边境税。
  • 设立边境税代

    替企业所得税

  • 限制进口鼓励出口

    提升国内就业

  • 损害海外利益

    违反世贸规定

  • 触发全球贸易战

由此可见,特朗普的税改或许能够短期提振美国国内的经济环境,但同时将可能引发全球贸易战,沉重打击美国出口,其不确定性将持续引发市场忧虑。

欧洲迎大选风暴
3月15日 荷兰 国会选举

3月15日 荷兰 国会选举

4月23日 法国 第一轮选举

4月23日 法国 第一轮选举

9月24日 德国 联邦议会选举

9月24日 德国 联邦议会选举

意大利 政局不稳或导致重新选举

意大利 政局不稳或导致重新选举

英国 英国2017脱欧后续发展

英国 英国2017脱欧后续发展

总结
可以说2017年将是决定欧洲未来命运的一年,英国脱欧后究竟会不会形成脱欧浪潮,欧洲各国总统大选后会否导致欧盟加快解体,对世界整体格局又会有何种改变,都是我们今年关注的重要焦点。
三月加息在望?
制造业的强劲,美联储官员的普遍鹰派言论,2017年或将加快升息进程,不过特朗普政策的不确定性以及欧洲市场风险同时也令美联储担忧,要在3月份再度加息,那么就需要更多的良好数据支撑,因此3月非农数据的好坏很有可能将决定美联储整年的加息节奏。