金價大起大落，特朗普挑戰美聯儲

截止至2025年07月18日亞盤時段，雖然全球貿易的摩擦近期還在進一步升溫，而且地緣政治局勢也持續嚴峻，不過國際黃金價格的上漲空間暫時變化還是不大，這主要還是因為美聯儲的降息前景並不明確。特朗普在白宮橢圓形辦公室外信心滿滿地宣佈，美國與印尼達成了一項具有里程碑意義的貿易協議。根據協議，美國將對所有來自印尼的商品徵收19%的關稅，而美國出口到印尼的商品則無需支付任何關稅。

美聯儲獨立性再受考驗

美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾的批評由來已久，他多次公開指責鮑威爾未及時降息，並將高利率政策視為經濟發展的阻礙。彭博社一則關於特朗普可能解雇鮑威爾的報導迅速引爆市場，導致美元指數從近三周高位大幅下跌，美國股市一度下挫0.8%，而金價則在避險情緒的推動下急升逾50美元。

然而，特朗普隨後發表聲明，明確表示不打算解雇鮑威爾，儘管他仍保留“任何可能性”的模糊態度，並將矛頭指向美聯儲華盛頓總部25億美元翻修專案的所謂“超支”問題。這一澄清使得金價漲幅收窄，最終收報3347.38美元/盎司。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali指出，特朗普的反復表態令金價在短時間內經歷了劇烈波動，市場對美聯儲獨立性的擔憂成為金價上漲的重要推手。儘管特朗普淡化瞭解雇鮑威爾的可能性，但其對美聯儲的持續施壓仍讓投資者對政策不確定性保持高度警惕。

參議員Thom Tillis在參議院發表講話，強調美聯儲的獨立性對美國金融體系的信譽至關重要，任何試圖將其置於總統直接控制之下的舉動都可能引發市場劇烈反應。這種不確定性為黃金的避險屬性提供了支撐，短期內金價或將繼續受到美聯儲相關消息的牽引。

美聯儲的貨幣政策一直是影響金價的核心因素之一。特朗普對鮑威爾的批評主要集中在利率問題上，他認為當前利率水準過高，主張降至1%甚至更低。然而，美聯儲主席鮑威爾多次表示將完成其任期，並強調貨幣政策的獨立性。最高法院的最新意見也進一步明確，除非存在“正當理由”，總統無權因政策分歧解雇美聯儲主席，這為鮑威爾的職位穩定性提供了法律保障。

與此同時，紐約聯儲主席威廉姆斯在近期講話中表示，當前適度限制性的貨幣政策是合適的，美聯儲將在觀察經濟數據後決定下一步行動。他預計今年經濟增速將放緩至1%左右，失業率將升至4.5%，通脹率則可能因關稅影響在下半年和明年上半年上升約1個百分點。

這種對通脹上行風險的預期使得市場對美聯儲9月降息的可能性從54%升至60%，儘管部分決策者認為關稅引發的通脹可能是暫時性的。這種政策分歧為金價提供了複雜但偏向利好的背景，因為通脹預期通常會削弱美元吸引力，從而推高黃金價格。

EIA資料庫存下降油價反彈

國際油價出現反彈，扭轉前一交易日的跌勢。市場受到來自全球兩大原油消費國的經濟數據提振，同時有關貿易緊張局勢緩解的消息進一步增強了市場信心。

美國能源資訊署（EIA）公佈的數據顯示，美國上周原油庫存下降390萬桶，降至4.222億桶，遠高於市場預期的55.2萬桶降幅。這反映出煉廠運行積極、供應趨緊以及消費需求增強。

與此同時，美聯儲週三發佈的經濟形勢褐皮書顯示，儘管美國經濟活動在近期有所回升，但整體前景依然“中性至略偏悲觀”。企業普遍反映，進口關稅推高了運營成本，對未來形成一定的不確定性。

亞洲國家方面，經濟數據顯示第二季度增長雖然放緩，但程度不如市場預期，部分原因是企業加速出貨以規避美方關稅，這緩解了全球最大原油進口國經濟放緩的擔憂情緒。

“此外，亞洲大國與美國之間在貿易方面的積極進展也為市場提供了支撐，美國總統宣佈解除對AI晶片對華銷售禁令，並公佈了與印尼達成貿易協議的消息，”John Paisie補充道。

美國總統近期還對外釋放樂觀信號，稱與亞洲國家有關問題的協議正在推進中，同時與印度、歐洲之間的貿易協定亦“接近達成”。

儘管如此，市場仍需警惕關稅對全球經濟增長的抑制作用，因這將間接影響全球燃料需求，從而對油價形成壓力。

歐佩克在其7月月度報告中上調2025年全球原油需求增長預期，預計增長130萬桶/日，2026年為128萬桶/日，較上月下調15萬桶/日，但仍高於國際能源署（IEA）的105萬桶/日預測。

歐佩克指出，中國、印度和巴西的經濟韌性，以及美歐經濟企穩，是需求增長的主要驅動力。特別是中國國有煉油廠在檢修後提升加工量，以滿足夏季燃料需求並補充低位庫存，緩解了市場拋售壓力。路透社援引分析師稱，中國8月將從沙特進口5100萬桶原油，為兩年多來最大規模，顯示需求復蘇跡象。

 

本文來源： 大田環球貴金屬