金价宽幅震荡，晚间关注1270-1295

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今日国际现货黄金早间于1289美元/盎司附近开盘，随即展开震荡下行，最低一度下探至1280美元/盎司稍下，随后受支撑出现反弹，现阶段于1286美元/盎司附近徘徊。因英国留欧派议员遭袭引发部分多头获利了结，不过避险情绪仍在支撑金价，美联储的鸽派决议的影响仍在，现货黄金在欧洲时段一度冲高，不过临近周末投资者仍需提防多头继续获利了结。原油方面，虽然贝克休斯钻井平台数再度增加，但缓解的避险情绪和技术上的空头回补还是支撑油价跳升4%。本周将迎来日本央行利率决议以及英国脱欧公投终于到来。

“脱欧”预期难料，英镑汇率躁动不止

对于英镑而言，刚刚过去的一周可谓大出风头。英国央行和财政部相继就英国脱欧可能对资本市场和实体经济带来的负面影响发出警告，多项不同民调数据显示脱欧派占据领先地位，英镑一度暴跌至两个月新低。而自打英国亲欧议员科克斯遇袭身亡后，英镑开始上演绝地反击，周一（6月20日）开盘后，英镑兑美元汇率快速走高，盘中最大涨幅已超过1.3%。英国脱欧公投(6月23日)前的最后一周，各大机构的预警此起彼伏。显然，无论英国最终是否脱欧，金融市场的动荡都不会止于本周。“如若脱欧，带来的不确定性对英国经济的影响将是负面且巨大的。”国际货币基金组织(IMF)上周五发布的报告就脱欧对英国经济和金融的影响作了评估。在IMF看来，脱欧可能导致英国面临经济和金融领域更高的壁垒，拖累其产出和收入。根据IMF估算，英国如果留欧，今明两年的经济增速预计为1.9%和2.2%；一旦脱欧，并遭遇最坏情形，即英国面临旷日持久的谈判，并违反世界贸易组织(WTO)的贸易规则，那么到2019年，英国的整体产出将比留欧减少5.6%，失业率会超过6%。

除了IMF，全球主要央行也对即将到来的脱欧公投严阵以待。美联储和欧洲、日本等央行已商讨届时将向金融市场提供紧急美元流动性，确保英镑大跌时也能获得足够的货币。欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼(EwaldNowotny)表示，欧洲央行也已与英国央行达成协议，必要时相互提供流动性。“这意味着，英国和欧洲的银行业者都不会遭遇流动性瓶颈。”Manulife Asset Management (Europe) Ltd.驻伦敦的交易员查普曼(Chris Chapman)称：“鉴于仍存在太多的不确定性，预计下周市场将更加震荡。”他还指出：“脱欧阵营似乎仍在获得动能，但不确定上周四发生的可怕事件对脱欧阵营会产生多大影响。”法国农业信贷银行最新撰文称，几个月以来，英国脱欧担忧笼罩全球市场，投资者以及交易员们坐卧难安，不过“好消息”就是下周脱欧公投的结果即将正式出炉。目前市场的普遍预期仍然是英国将会留在欧盟。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(6月17日)公布的数据显示，在英国举行脱欧公投前，汇市投机客最近一周削减英镑空仓。外媒报道指出，投机客之所以减持英镑净空仓，主要因投资者为一些民调显示英国脱欧阵营的支持率上升感到不安，导致英镑持续下滑。英镑兑美元6月7日至14日期间下滑了约3%。尽管投机客减持英镑空仓，但较长期投资者和对冲其他押注的投资者同时也在减持英镑，导致英镑兑美元下跌。现在发生的一切令嘉盛集团CEO史蒂文斯(Glenn Stevens)想起来了索罗斯上世纪90年代狙击英镑后一夜暴富的案例。“那时我正好在美林证券交易台上，亲历了整个事件。”他在接受第一财经记者专访时表示，“这次交易员特别需要注意的是，英国公投之后并没有实时出口民调数据发布，而正式计票结果要在三天之后才会得到官方宣布。因此，在23～26日期间，市场将处于消息真空状态，由此引发的进一步不确定性，料会加剧市场的波动。”似乎索罗斯在上世纪90年代狙击英镑的事件，怎么再提都不会令人厌烦，而偏偏如今又到了英镑的关键时刻。史蒂文斯回忆称，“索罗斯的交易风格和其他人大相径庭，他是个非常爱说的人，从不介意公开发表意见。他与很多基金经理不同，别人都是在进场后才会试图宣传自己的交易策略，例如先偷偷建仓，再对外呼吁某只股票太便宜了，可以买了，以图推高价格再获利离场。但索罗斯往往在进场前就开始这么干了。当年他很早就表示，英镑已经被高估了。”即使是这样不走寻常路，索罗斯还是带领着量子基金赚得盆满钵满。“那是一周最后一个交易日，索罗斯深知英国央行已经无法维护英镑了，因为一些交易员会在周五提前下班。于是他开足马力，开始动用杠杆狙击英镑。”他继续讲述：“当年英国央行太过骄傲，甚至在殚尽粮绝之前都没有向其他央行请求帮助。”对于外汇交易而言，伦敦德意志银行前投行部结构性金融衍生品专家刘夏建议，如果在持有英镑现货或期货多头头寸的基础上，可以以较低成本价买入虚值英镑看跌合约以防范“黑天鹅事件风险”。此次，上世纪90年代那个略显“高傲”的英国央行可能不会再重现，主流观点皆判断，英国央行料将扩大宽松，以对冲脱欧给英国经济带来的负面影响，而届时英镑料将走弱。刘夏表示，英国央行这次将寻求英镑的稳定，“英国央行虽未提及通过买卖货币直接干预市场，但宣布公投前后如有需要愿意向银行提供额外的现金流，也可能调整利率。”对于股市交易而言，欧洲某财政部经济学家则建议，一旦届时脱欧派险胜，鉴于英国首相卡梅伦的强烈留欧立场，不排除二次投票的可能性。 市场必然对“脱欧”结果率先作出反应，此后可能对“险胜”作出反应。鉴于险胜之后的后续可能性远远多于大胜，这也意味着市场波动性将显著上升。“可以买入EURO STOXX指数ETF的同时，做空最近一个VSTOXX(EURO STOXX指数波动率)期货合约，做多较长期的VSTOXX期货合约。该策略可以对冲股票暴跌的风险，同时降低做空成本。”他还表示，若脱欧阵营大胜，则短期内英镑料大跌，有利于出口导向型企业(非出口欧盟)和主营收入以美元计价的企业，FTSE 100指数成份股中也不乏将因此受益的企业，届时股价料将上扬。

压低美元纯属套路，加息实已箭在弦上？

受能源价格两位数下降抑制，美国整体物价通胀持续低迷。美国劳工部上周四（6月16日）发布的报告显示，美国5月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.2%，核心CPI同比涨2.2%。尽管如此，人们似乎忽略了美联储2%的中期通胀目标。基于CPI，这一目标自去年11月以来就已经实现。而美联储加息喜欢参考的个人消费支出价格指数（PEPI）也已接近这一数值——目前为1.6%。经济学家迈克-伊万诺维奇(Michael Ivanovitch)指出，“无论是核心CPI还是核心PEPI，从美联储政策角度看，信号应该很清楚了：是时候保卫美联储货币政策的公信力了。”然而，据官方声明，美联储正释放出围绕实际短期利率为零的政策中性立场。一种猜测在于，在美国大选出现了数十年来最具有戏剧性的场面之际，美联储可能不希望通过自己的政策行动给选情搅局，因此加息时间会被押后到今年12月的最后一次会议上。但更有看法认为，以主席耶伦为首的美联储官员近日“鸽”声嘹亮，其实目的旨在先行打压美元指数，为之后的政策紧缩行动预留空间。因此，如果美联储“暗度陈仓”，在一个大家意想之外的时机突然宣布加息，投资者也不要过分觉得意外。基于目前的通胀数据及实际联邦基金利率，这就是美联储中性货币政策的概念：不松也不紧的政策立场。以核心CPI为2.2%或核心PEPI为1.6%为例，再加上上周五的实际联邦基金利率为0.39%，从中得出实际短期利率在-1.81%或-1.21%——分别基于核心CPI和核心PEPI。这些负的实际短期利率范围意味着巨大扩张性货币政策。伊万诺维奇指出，“你可以对中性货币政策的定义挑剔，但我的要点是：美国货币政策远不是中性。实际上，鉴于通胀数据及过去两年实际经济增速比增长极限高出接近整整一个百分点，美国的货币政策相当宽松。”如果这还不够阐述美联储实际货币政策立场，美国的劳动力成本及劳动生产率正告诉我们美国经济的潜在通胀压力。过去两年，美国单位劳动成本增长几乎翻倍至2015年的2.5%，并在今年一季度加速至3%。美国的劳动力补偿猛增至3.7%，而生产率增长依然为0.7%。美国的经济增长和通胀是美联储努力加强经济复苏以抵抗限制性财政政策和不断增长的贸易赤字的结果。

要评价货币政策立场，一个人应该评估短期和中期推动经济增长及物价稳定的变量的实际情况。这些变量是就业、收入、信贷成本及外部需求。伊万诺维奇表示，“我认为，美国进一步就业增长已经很困难，劳动力供给数量的月度变化非常狭窄，非自愿兼职员工的数量也是一样。因此，似乎货币政策通过对劳动力需求的周期性变化能做的已经不多了。很明显，我们已达到结构性障碍，这需要结构性劳动力市场政策来解决。这或许意味着目前4.7%的失业率在结构上可能是‘充分就业失业率。’”家庭财务看起来也不坏。上升的就业及劳动力补偿使通胀调整后家庭可支配收入以每年3.4%的速度稳步增长。人们也在储存更多的金钱以资助他们传统的消费模式。美国个人储蓄率——个人储蓄占个人可支配收入的比例——目前为5.7%，是过去20年的最高水平。这显示，美国就业、家庭收入及个人储蓄跟预期的一样好。加上低信贷成本，这些变量直接驱动美国3/4的经济。外部需求是一个问题。外部需求大大拖累了美国GDP增长。但大部分问题是由贸易政策和增长差异造成的，而不是强势美元造成的，这被称为是美联储不加息的理由之一。目前，美元的贸易加权汇率比去年同期水平下降2.2%。认为欧洲及中东的政治和安全问题会推升美元的猜测——这会让美联储加息成为问题——是基于脆弱的假设。这些问题存在已经不是一时半会，但在过去的12个月里并没有对美元造成重大影响。为了让金融市场保持稳定，伊万诺维奇认为，假如美联储在今年大选之年不会加息。这完全可以理解：或许，美联储不想让自己卷入“人们记忆中最糟糕的一次总统竞选大战”。伊万诺维奇表示，“美联储的政策中性立场只是将加息推迟到11月大选及年终假期之后‘障眼法’。核心通胀率已经达到或高于美联储通胀目标的事实将被忽略。”同时，伊万诺维奇继续说道，“鉴于美国能源成本大幅下滑对通胀的巨大抑制作用，油价的突然飙升会很容易扭转我们目前的通胀预期。而这是否会发生将取决于沙特副王储穆罕默德-本-萨勒曼上周访美期间就叙利亚、伊朗、伊拉克和也门等问题能达成多少共识。”所以，投资者需要密切留意沙特副王储的此次访美成果，因为OPEC产量仍被操纵在沙特手中。

今日关注：美联储明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加有关“终结太大而不能倒问题”的第三次研讨会。

利好：英国退欧公投风险；美联储6月几无加息可能；全球避险升温；

利空：美联储年内仍可能加息；美联储官员持续鹰派言论；

从国际现货黄金4小时图看，自上周五暴跌后，金价保持宽幅震荡走势，今日早间跳空开盘，随后在MA40附近受支撑暂时放缓跌势，MACD出现死叉持续向0轴运行，暗示短期内有回调需求，晚间重点关注1270-1295区间。

从国际现货黄金1小时图看，金价早间跳空开盘，短时间内短期均线呈空头排列，但在1280美元/盎司附近受支撑后出现反弹，现阶段受压于MA40出现回落，MACD指标0轴下方向下运行，暗示金价现在偏弱，下方关注1276一线，若后市下破该区域，金价将进一步打开下行空间。

压力：1287-1291-1295

支撑：1280-1276-1272

晚间操作建议：

日间1284附近空单到达第一目标1280，盈利40个点。

1285附近（上下1美元）做空，第一目标1281，第二目标1277，止损3美元。

上破1287追多，第一目标1291，第二目标1295，止损3美元。

1295附近（上下1美元）做空，第一目标1291，第二目标1287，止损3美元。

上破1297追多，第一目标1301，第二目标1305，止损3美元。

1305附近（上下1美元）做空，第一目标1301，第二目标1301，止损3美元。

上破1307追多，第一目标1311，第二目标1315，止损3美元。

1277附近（上下1美元）做多，第一目标1281，第二目标1285，止损3美元。

下破1275追空，第一目标1271，第二目标1267，止损3美元。

1267附近（上下1美元）做多，第一目标1271，第二目标1275，止损3美元。

下破1265追空，第一目标1261，第二目标1257，止损3美元。

1257附近（上下1美元）做多，第一目标1261，第二目标1265，止损3美元。

下破1255追空，第一目标1251，第二目标1247，止损3美元。

两大目标分步止盈，增加盈利。关注大田环球官方微信：Datian_jun；Tian_siyue，了解更多实时交易策略。 新闻参考来源FX168、FX678、FT中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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