就业市场不佳，美国政府面临停摆

截止至2025年10月02日亚盘时段，国际黄金价格自从上个月的强势攀升之后，本月将会继续迎来众多的焦点，比如后市的非农指标以及美联储极有可能再次降息，都将对黄金形成重大利好，因此目前仍处于突破历史新高的节奏当中。此外，美国政府停摆风险加剧，加之就业数据强化了市场对美联储降息的预期，美元承压，与美元挂钩的大宗商品受影响显著。

美国政府停摆风险加剧避险

金价徘徊在纪录高位附近，投资者们的目光紧紧锁定在美国政府可能面临的停摆危机以及疲软的就业数据上。这些因素不仅强化了市场对美联储进一步降息的预期，还推动黄金价格在9月份实现了惊人的11.9%涨幅，创下自2011年8月以来最佳月度表现。

白银同样表现出色，录得2020年7月以来最大月度涨幅。随着美国两党在拨款问题上僵持不下，黄金市场的韧性正不断被放大，这不仅反映出短期避险需求的高涨，也预示着更广泛的地缘政治与经济风险可能进一步推升金价。

美国政府停摆的威胁已成为金价上涨的最直接催化剂。周二，共和党和民主党在临时拨款法案上的博弈以失败告终，民主党否决了共和党的方案，导致联邦资金在午夜到期后，政府部分机构面临关门风险。

这场政治僵局源于两党在医疗保健支出等关键议题上的分歧，总统特朗普甚至警告将采取“不可逆转”的行动，进一步加剧了不确定性。

历史上，美国政府停摆并非新鲜事，但每次都引发市场波动。此次停摆可能中断多项国家服务，包括联邦员工被迫休假，并延迟关键经济数据的发布，如原定周五公布的9月非农就业报告。这份报告本是投资者和美联储评估经济健康的核心指标，其缺失将放大市场的不确定性，推动资金涌向黄金等避险资产。

8月份的职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺虽小幅增加至722.7万个，但招聘人数下降11.4万至512.6万人，裁员人数也减少6.2万至172.5万人，这整体符合劳动力市场低迷的格局。消费者信心指数在9月大幅下滑3.6点至94.2，低于预期96.0，主要源于对就业机会的担忧加剧。

这些数据共同描绘出一幅经济放缓的图景，尽管消费支出仍具韧性，但根据芝商所FedWatch工具的显示，劳动力市场的疲弱已足够推动美联储在10月会议上降息的可能性飙升至97%。美联储本月早些时候已降息25个基点至4.00%-4.25%区间，波士顿联储主席柯林斯表示对进一步降息持开放态度，预计价格压力将在明年缓解。

OPEC增产因市场担忧供应

石油输出国组织（OPEC+）秘书处周二发布声明，否认了有关欧佩克及其盟友计划在上周日会议上决定11月日均增产原油50万桶的报道。秘书处称该报道“完全失实且具有误导性，目前相关部长级官员尚未就即将召开的会议展开讨论”。这一声明削减了市场对供应过剩的担忧。

伊拉克石油部确认，经过2年半的停滞后，库尔德地区与土耳其间的管道已恢复输油。这一临时协议打破了僵局，为全球市场重新注入供应量。

美国总统特朗普赢得了以色列总理内塔尼亚胡对美国提出的加沙和平提议的支持，但哈马斯的立场并不明朗。

美国能源信息署(EIA)周二公布的数据显示，7月美国原油产量升至 1364 万桶/日，创下月度新高，较6月创下的历史纪录高出10.9万桶/日。

供应与需求两方面的矛盾促使市场近期维持谨慎，一方面，乌克兰无人机持续袭击俄罗斯炼油厂带来供应风险；另一方面，需求走弱与增产预期引发过剩担忧。

此前两日油价累计跌幅超过4.5%，创下8月以来最大单日跌幅。 支撑油价的一个关键因素是美国原油库存的下降。

美国石油协会（API）最新数据显示，截至9月26日当周，美国原油库存减少367万桶。

不过，汽油库存增加130万桶，馏分油库存增加300万桶，这在一定程度上缓解了市场对成品油供应不足的担忧。

另一方面，市场高度关注OPEC+的最新动向。多位知情人士透露，OPEC+成员国正在讨论11月将原油产量提升至50万桶/日，几乎是10月增产规模的三倍。

其中，八个成员国考虑的增产幅度在27.4万至41.1万桶/日之间，但部分消息人士称最终可能达到50万桶/日。值得注意的是，OPEC在社交平台发文称，部分媒体关于大规模增产的报道“具有误导性”。

本文来源： 大田环球贵金属

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