国际黄金暂缓涨势，市场等待美联储

截止至2025年01月19日亚盘时段，尽管上周国际黄金的表现相当不俗，但目前仍未完全站稳4600大关，这是因为美联储的降息预期进一步下降。美国劳工部公布的数据显示，截至1月10日当周，首次申请失业救济人数降至19.8万，明显低于市场预期的21.5万，也较前值修正后的20.7万有所下降。除货币政策因素外，地缘局势的阶段性缓和也削弱了黄金的传统避险属性。

最近避险情绪有所降温

在全球金融市场的波动中，黄金作为传统的避险资产，往往在经济不确定性和地缘政治紧张时期大放异彩。金价正面临一场意想不到的下滑，从周三的创纪录高点回落，而美国期金也收低0.3%。这一变化的背后，是美国强劲的就业数据提振美元汇率，以及美国总统特朗普在伊朗问题上的语气缓和，进一步削弱了黄金的避险需求。

周四美国劳工部公布的数据显示，上周初请失业金人数意外下降9000人，经季节性调整后仅为198000人，远低于经济学家预期的215000人。这一意外惊喜直接推动美元指数创下六周新高，触及99.49，并最终收于99.35，涨幅0.28%。美元的走强使得以美元计价的黄金对海外买家变得更加昂贵，从而压制了需求。

专家分析指出，这种就业数据的改善强化了市场对美联储短期内维持利率不变的预期。芝加哥联储主席古尔斯比强调，美联储应优先关注降低通胀，因为就业市场已显示出足够的稳定性。

堪萨斯城联储主席施密德则更进一步，反对立即降息，认为通胀仍处于“过热”状态，而特朗普政府的政策可能进一步刺激经济需求，推高物价压力。

这些言论让联邦基金利率期货将下一次降息预期推迟至6月份，原本3月份降息的可能性从一个月前的50%降至21.6%。在这种环境下，黄金作为非生息资产的吸引力自然减弱，投资者转向美元相关资产寻求更高回报。

地缘政治因素一直是黄金价格的敏感触发器，而特朗普在伊朗抗议活动上的缓和语气进一步削弱了黄金的避险需求。

他表示，被告知伊朗镇压抗议中的杀戮正在缓解，且目前没有大规模处决的计划，这标志着从早前的干预威胁转向观望姿态。这种转变直接降低了市场对中东冲突升级的预期，导致黄金需求下滑。

然而，情况并非完全乐观。美国福克斯新闻网报道称，随着与伊朗紧张关系升级，美国正向中东增派兵力，包括至少一艘航空母舰和更多导弹防御系统，以为特朗普提供军事选择。

报道提到，增派的航母可能来自亚洲的“亚伯拉罕·林肯”号或其他舰艇，部署到位需至少一周时间。

这项增兵行动旨在加强美国军事基地和以色列的防御能力，暗示中东局势仍存不确定性。如果伊朗问题再度恶化，或增兵引发新摩擦，黄金作为避险资产的角色将迅速凸显，推动价格回升。

但目前，缓和的基调主导市场情绪，导致金价短期承压。投资者应密切关注后续地缘消息，因为任何突发事件都可能逆转当前趋势。

不确定性令油价保持震荡

国际油价周内出现剧烈回落，主要因市场对美国可能采取的对伊朗军事行动预期降温，前期支撑价格的地缘风险溢价明显收缩。尽管短期供应中断担忧减弱，但中东局势仍具高度不确定性，任何再度升级都可能迅速推升油价。同时，美国商业原油库存显著增加，加剧市场对供需失衡的忧虑，使油价反弹空间受限。

市场人士普遍认为，价格回调的核心原因在于美国对伊朗采取军事行动的可能性下降，削弱了近期推动油价上涨的主要动力。

Sky Links Capital Group分析师Daniel Takieddine表示：“美国方面似乎暂时搁置进一步行动，缓解了对供应中断的直接担忧，但地缘风险并未真正消失。”

随着紧张气氛降温，市场重新将注意力转向基本面。美国最新公布的能源数据显示，商业原油库存大幅增加，进一步加深了对全球供应过剩的担忧。

此前油价的上涨很大程度上建立在可能冲击伊朗原油出口以及关键航运通道安全的预期之上，如今这一逻辑有所松动。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师Soojin Kim指出：“尽管油价出现回落，但地区局势仍然偏向紧张，包括伊朗短暂关闭部分空域以及相关军事部署调整，都显示风险并未完全解除。”

与此同时，市场对需求前景的谨慎态度也压制了价格表现。全球经济复苏节奏放缓，使得贸易担忧情绪持续影响能源消费预期。投资者担心，即便地缘溢价再度回升，若需求端缺乏实质改善，油价上涨也难以获得持续动能。

本轮下跌的核心动因是地缘政治情绪的明显缓和。白宫方面对伊朗局势释放出相对克制的信号，称近期暴力活动趋于平息，并暗示短期内不太可能爆发大规模军事冲突。由于中东是全球原油运输的关键通道，任何潜在冲突都会迅速推升油价中的“风险溢价”。

本文来源： 大田环球贵金属

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