冲破3500大关，黄金进入无敌阶段

截止至2025年09月05日亚盘时段，当前金融市场的情绪依然相当紧绷，原因在于风险事件依然挥之不去，除了经济的不确定性以外，关税政策的合法性近日也遭遇重大挑战，一家美国上诉法院裁定特朗普政府的大部分关税措施不合法。虽然允许关税继续实施至10月14日，但这一裁决如同一枚重磅炸弹，瞬间点燃了市场的恐慌情绪，因此帮助国际黄金再次刷新历史高位。

美国就业数据不佳助涨金价

美国公布的疲软就业数据进一步强化了美联储本月降息的预期，推动金价连续七个交易日上涨，创下历史新高。

这不仅仅是短期波动，更是宏观经济压力与货币政策转向的综合体现。黄金价格的强势表现，不仅反映出投资者对美国劳动力市场的担忧，还凸显了全球贸易摩擦和通胀风险的双重影响。

美国经济的引擎似乎正在失去动力。最新数据显示，7月份职位空缺数量锐减17.6万个，至718.1万个，创下自2024年9月以来的最低水平。这一降幅超出市场预期，经济学家原本预计为737.8万个。职位空缺率的下滑至4.3%，进一步印证了劳动力需求放缓的趋势。

更令人关注的是，失业人数首次超过职位空缺，每名失业人员仅对应0.99个空缺岗位，这是自2021年4月疫情后经济复苏以来首次跌破1.0大关。

这种失衡不仅源于招聘活动的低迷——尽管招聘人数小幅增加4.1万人至530.8万人，但招聘率仍维持在3.3%的低位——还与裁员人数的相对稳定相呼应。裁员人数虽微增1.2万人至180.8万人，裁员率稳定在1.1%，但整体低位裁员未能抵消需求疲软带来的冲击。

行业层面，医疗保健和社会援助领域的职位空缺连续第二个月大幅下降18.1万个，这本是近几个月就业增长的主要引擎，如今却成为拖累因素。

相比之下，建筑、制造和金融活动等领域虽有空缺增加，但整体未能扭转大局。联邦政府职位空缺的1.8万个增长，可能与移民执法相关，但这更多是政策性调整而非市场自发需求。

经济学家将这一恶化归咎于特朗普政府的进口关税政策和打击非法移民措施，这些举措不仅抬高了企业成本，还导致劳动力供应紧缩。

富国银行高级经济学家Sarah House指出，这种恶化凸显了美联储过去几年控通胀努力中，原本健康的劳动力市场正逐渐崩坏。消费者支出增速放缓加上关税压力，正迫使企业节省成本，甚至降低员工薪资。

这一系列数据，不仅预示着周五即将公布的8月非农就业报告可能仅增加7.5万个岗位，失业率或升至4.3%，还为美联储的货币政策转向提供了坚实依据。

市场等待数据和OPEC会议

国际油价连续两日下跌，投资者聚焦即将到来的OPEC+会议，市场预期产油国或将进一步提高产量目标。布伦特原油跌至67.33美元/桶，而美国WTI原油也回落至63.69美元/桶。美国库存数据与市场预期相悖，加剧了油市的不确定性。

据市场调查显示，OPEC+内部有八个成员国将在周日的会议上讨论是否在10月份进一步提高产量目标。此前，该组织已决定自4月至9月逐步增产220万桶/日，并为阿联酋单独增加30万桶/日的配额。

Phil Flynn，Price Futures Group高级分析师表示：“市场原本预期OPEC+维持现状，但当前再度增产的可能性正在升温。”

市场还在等待美国能源信息署（EIA）周四公布的官方库存数据。美国石油协会（API）数据显示，截至8月29日当周，美国原油库存增加62.2万桶，而市场普遍预期库存将下降200万桶。这一背离增加了油市的不确定性。

OPEC+联盟计划于本周日举行重要产量政策会议，就10月份的生产配额作出最终决定。据多位知情人士透露，该组织正在考虑进一步放松产量限制，可能批准新一轮增产方案。

本次会议召开之际，OPEC+已完成此前约定的阶段性增产目标。根据4月达成的协议，联盟已在4月至9月期间逐步恢复约220万桶/日的产量，同时为阿拉伯联合酋长国额外增加30万桶/日的配额。如今市场普遍预期，随着全球需求复苏和油价维持相对高位，OPEC+可能继续推进增产计划。

增产预期已对油价形成明显压制，WTI原油期货连续两个交易日收跌。市场正在提前消化OPEC+增产带来的利空影响，尤其担心在全球经济放缓背景下，供给增加可能导致供需平衡转向过剩。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn指出：“会议前OPEC+增产预期正在显著升温，这完全逆转了市场此前认为将维持产量不变的预期。如果最终决定额外增产，可能进一步加剧油价的下行压力。”

本文来源： 大田环球贵金属

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