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金价暂缓反弹，是蓄势抑或是回落？

2015年 11 月 19日 17:56 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金,操作建议

今日国际现货黄金亚盘时段快速较大幅走高，短期到达1079美元/盎司附近，开始进入调整，目前于1075美元/盎司一线徘徊。主要是受美联储12月份加息利空出尽、市场高位回补所致。技术形态仍不改下行走势，现价离1100这道关键强压尚有一段距离，料12月美联储决议前，反弹势力不会有太大作为。市场焦点转向美联储加息路径，机构、学者对于加息次数尚有分歧。后市继续关注美国经济动态。

市场焦点转向美联储加息路径

根据一份报告显示，在美联储17位成员中有13人认为2015年加息是合适的，占比76%；经济学家认为，调查的78位经济学家中有63人预计年内加息，占比81%。所以加息的路径比加息的时间点更为重要。联邦基金利率期货显示，2016年底前将加息2-3次，经济学家预计加息3次；较9月会议点阵图所暗示的4-5次都少。鲁比尼表示，尽管三季度GDP低于预期，但美国不太会陷入经济衰退；美联储下月还是明年3月行动并不重要，其现在表示将以非常渐进的方式加息，而非常渐进意味着低于点阵图；至2016年底美联储基金利率料升至1-1.25%。

油价小幅收涨，但市场仍担忧全球供应过剩

油价周三跌至近三个月低位，美国原油期货跌至40美元之下后反弹收涨，空头回补扶助市场逆转盘初因担心全球供应过剩而出现的跌势。美国能源信息署在周三早些时候公布报告称，上周美国原油库存增加25.2万桶，相比之下调查的分析师此前平均预期为增加110万桶。尽管这一增幅低于预期，但在俄克拉荷马州的库欣Cushing，原油库存则增加了150万桶。库存增幅低于预期促使部分交易商和投资者在尾盘回补空头头寸，扶助油价反弹。虽然美国整体原油库存的增幅低于预期，但市场对这个数据做出的反应并不大，原因是美国石油协会已在周二晚间公布报告称，上周美国原油库存减少了48.2万桶。分析师称，美国石油协会的数据已经提前反映了EIA的数据。在美联储公布10月份货币政策会议的纪要以后，美元指数小幅回落，从而对原油期货价格形成了一定支撑。在欧佩克OPEC于下个月召开产量制定会议以前，分析师目前重点的关注的仍旧是原油供应过剩的问题。

尽管原油价格已大幅下跌，但交易商并不认为欧佩克将对其保持较高产量的立场作出重大改变。他们认为，欧佩克不会采取减产措施，而是很可能会调高产量上限，新的成员国印度尼西亚即将加入该组织。商品经纪公司Powerhouse的David Thompson表示，“要让我相信今日的走势不仅仅是空头回补，我需要看到美国原油期价收在42美元之上。油价未来几日将重拾跌势。”

海外成品油需求回暖，沙特原油库存自记录高位下降

随着利润提高，海外成品油需求出现回暖迹象，沙特原油库存自纪录高位下降。利雅得联合组织数据倡议(JODI)网站周三(11月18日)公布的数据显示，9月沙特石油原油从8月的3.266亿桶(至少为2002年以来最高)下降至3.227亿桶。此外，汽油出口攀升至纪录高位，沙特本国炼厂每日加工250万桶原油，创下空前高位，较8月的220万桶有所增加。这是沙特原油库存四个月来首次下降。沙特是石油输出国组织(OPEC)中最大的产油国。JODI数据并显示，沙特原油出口量从8月的699万桶/日上升至710万桶/日。

低原油成本为炼厂带来更多利润，他们以更高的价格出售其产品，并缩短维护时间。炼厂通常会在9月和10月停机维修。沙特Yasref炼厂首席执行官Mohammad Alshammari上个月表示，由于利润自8月以来改善，该厂正开足马力加工原油。根据JODI的数据，沙特9月将石油产量从8月的1027万桶/日削减至1023万桶/日。沙特此前对OPEC表示，该国10月石油产量为1028万桶/日，这将是其产量继6月创下纪录高位1056.4万桶/日以来的首次增加。JODI数据还显示，沙特成品油出口量在9月下降，从135万桶/日降至119万桶/日。但汽油出口逆势增加，从8月的20万桶/日上升至创纪录的20.6万桶/日。沙特9月汽油产量从前一个月的55.9万桶/日下降至52.9万桶/日。此外，沙特9月柴油出口量从9月的53.3万桶/日降至51.7万桶/日，产量从103万桶/日降至102万桶/日。

今日关注：德国央行副行长Claudia Buch就“宏观数据与以证据为基础的政策”发表讲话；欧央行公布10月份利率决议的会议纪要；克利夫兰联储主席梅斯特、纽约联储主席杜德利、亚特兰大联储主席洛克哈特参加“美联储展望” 讨论会；美国上周初请、续请失业金人数；美国10月咨商会领先指标月率；美国11月费城联储制造业指数